货币政策转向 - 美国联邦公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%–3.75% [1] - 货币政策重心正从“抗通胀优先”逐步转向“预防性支持就业”，首次明确将“就业市场下行风险上升”列为政策转向的核心依据 [1] - 结合利率下调与宣布将“视需要购买短期国债以维持充足准备金”，货币政策整体姿态已明确转向宽松 [2] 经济预测与前景 - FOMC参与者对2025年实际GDP增速的中位数预测由9月的2.3%大幅下调至1.7%，为本轮周期以来最大单次修正 [1] - 同期失业率预测从4.4%上调至4.5%，而PCE通胀则小幅上修至2.9% [1] - 预测路径首次清晰勾勒出“2028年达标”路线图：整体PCE与核心PCE通胀均预计在该年精确回落至2.0% [2] 长期政策立场与利率路径 - 联邦基金利率的长期中位数预测稳定在3.0%，显著高于2019年之前的2.5%水平，表明美联储已接受“更高中性利率”的新常态 [1] - 利率路径显示，即便到2028年，政策利率仍将维持在3.1%，远非重回超宽松时代 [1] 委员会内部意见分歧 - 本次决议投票结果折射内部深刻分歧：9名委员支持25基点降息；1名理事主张更激进的50基点降息；2名联储主席坚持按兵不动 [2] - 三方立场并存，反映对“当前主要风险是增长失速还是通胀反弹”尚无统一判断 [2] 政策影响与市场预期 - 在全球高利率环境持续近三年后，美联储此次调整或将重塑跨境资本流向与新兴市场融资成本 [2] - 鉴于其强调“数据依赖”与“渐进路径”，市场不宜过度解读为新一轮宽松浪潮开启 [2]