核心观点 - 多家机构认为，在美联储开启降息通道、流动性趋于充裕以及央行持续购金等宏观背景下，贵金属市场，尤其是黄金和白银，在2026年前有望维持偏强走势 [1][4] - 机构普遍指出，白银近期表现强势并创出新高，已进入加速上行阶段，但需警惕短期技术性回调风险 [1][2][5] - 黄金的看涨环境预计短期内不会终结，投资需求仍有增长空间，部分机构给出了非常乐观的长期目标价 [3][4] 美联储政策与市场影响 - 美联储如期降息25个基点，并启动储备管理购买计划（RMP）进行技术性扩表，此举被市场解读为鸽派，提振了贵金属价格 [1][2] - 鲍威尔在新闻发布会上的措辞并未超预期鹰派，且对就业市场的担忧略大于通胀，这支撑了市场情绪 [1][2] - 美联储内部对利率决策的分歧空前加大，本次会议有3位票委投下反对票，其中2位认为应维持利率不变，这增加了未来政策的不确定性 [1][2] - 美联储对2026年的降息指引仅为一次，后续政策路径将高度依赖劳动力和通胀数据 [1] - 新任联储主席热门候选人哈塞特表态明确鸽派，称当前具备大幅降息的条件，此言论引发市场对联储独立性可能受冲击及未来激进降息的预期，推动了银价强势上涨 [2] 黄金市场分析与展望 - 美国银行预计，黄金看涨环境短期内不会终结，明年金价可能攀升至每盎司5000美元，实现该目标仅需投资需求增长14%，而过去几个季度投资需求基本维持在该水平 [3] - 富国银行预计，2026年多数利好因素将持续存在，金价将延续强劲表现，但增速将较2025年放缓 [1][4] - 推动金价上涨的关键因素包括：央行持续增持、美元贬值、美联储降息以及地缘政治不确定性带来的全球需求增长 [4] - 美国银行指出，黄金牛市通常仅在最初触发涨势的根本动因消退时才见顶，而非单纯因价格上涨而终结 [3] - 今年以来黄金ETF资金流入量已达2020年以来最高水平，但仍有重要群体基本忽视黄金市场，这一局面或将在新的一年发生转变 [3] - 东证期货认为，目前金价仍处于震荡阶段，美联储开始购债维持准备金规模充足降低了流动性紧张风险，但其资产负债表尚未快速扩张，短期对金价的利多有限 [2] 白银市场分析与展望 - 银河期货认为，白银在宏观和基本面的共振下，预计上方仍有空间 [1] - 五矿期货指出，白银市场交易的核心逻辑是联储主席换届对独立性的潜在冲击及后续可能的激进降息，目前银价已经进入加速上行阶段 [2] - 机构提示白银短期存在回调风险，短周期小时级别的技术形态破位都可能成为白银短期见顶的时点 [2][5] - 受委内瑞拉局势推动，贵金属一度拉升，但持续性不强 [2] 投资需求与市场结构 - 美国银行分析，虽然黄金市场严重超买，但实际投资仍显不足，黄金作为投资组合的分散工具仍有巨大空间 [3] - 富国银行指出，央行仍是金价上涨的关键推手，且引发购金潮的初始担忧（如通胀压力及地缘风险下的资产配置需求）依然存在 [4] - 预计美联储进一步降息且美元保持稳定，可能推动金价继续上涨，并为交易所交易基金（ETF）的需求增长提供助力 [4]