港股市场近期表现与归因 - 四季度以来港股市场出现回调，截至12月10日，恒生指数过去两个多月累计跌幅接近5%，恒生科技指数跌幅更是逼近15% [1] - 回调主要受多重短期因素驱动，包括美联储降息预期波动、对AI领域估值泡沫的担忧、年底资金面季节性因素以及获利盘了结带来的流动性压力 [2] - 港股作为离岸市场对全球流动性高度敏感，美国经济数据超预期加剧了货币政策不确定性，导致全球市场调整并波及港股 [2] - 尽管市场震荡，南下资金仍持续流入，内资对港股长期配置意愿稳固 [3] 调整后市场观点与前景展望 - 基金公司普遍认为，近期的调整更多受流动性预期、短期情绪与阶段性资金行为影响，基本面并未发生显著变化 [1][4] - 阶段性调整后，港股估值在全球主要股指中仍具吸引力，当前处于较为适宜的布局窗口 [4] - 展望后市，港股市场或有望震荡走强，结构性机会将持续凸显 [4] - 内部驱动因素包括国内流动性环境宽松、政策对新质生产力领域支持加大、南向资金持续流入以及险资投资政策松绑 [4] - 外部驱动因素包括美联储12月降息25个基点以及港股显著的估值优势 [2][4] - 展望2026年，港股有望迎来基本面和估值的双重提振，内部受益于“十五五”规划，外部受益于主要经济体的财政与货币双重宽松，预计业绩在2025年见底后，2026年营收与盈利增速将显著回升 [4] 看好的行业与投资方向 - 受访者普遍认为港股市场结构性机会突出，科技和红利方向均有机会 [1][5][6] - 富国基金看好四大方向：1) 医疗保健板块，政策支持将加速行业分化并打开成长空间；2) 恒生科技板块，受国产大模型及美联储降息预期推动；3) 受益于“反内卷”政策及商品价格上涨的周期股；4) 低波动、高股息的红利板块，与险资资金属性高度匹配 [6] - 基金经理认为港股互联网板块整体发展趋势依然良好，随着AI应用渗透率提升及商业化加速，其中长期投资价值有望日益凸显 [6] - 恒生前海基金认为，AI浪潮产业趋势持续，具备稀缺性的港股科技板块向上空间较大，互联网头部企业等优质蓝筹股有望继续上涨，建议重点关注互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块 [6] - 嘉实基金指出，核心资产的中长期配置价值值得重点关注，对于“AI+”行情，认为当前或许远未达到泡沫破裂阶段，市场仍可能存在一定的上行惯性 [7]