文章核心观点 - 文章总结了对Littelfuse Inc (LFUS)的看涨论点 但同时也指出其关键财务指标恶化 基本面转弱 导致QVI对其当前业务基本面给予看跌评级[1][4] - 文章将LFUS与Amphenol Corporation (APH)进行对比 后者因论点得到验证而股价自2025年3月覆盖以来上涨约121.58%[5] 公司概况与业务 - Littelfuse是一家在信息技术领域拥有悠久历史的小型电子制造商 业务横跨电子、交通和工业领域[2] - 公司为多元化的终端市场提供关键任务组件 如保险丝、传感器、开关、继电器和电源模块[2] - 公司拥有长达百年的运营历史、广泛的经销模式和稳固的客户关系[3] 市场地位与竞争优势 - Morningstar给予公司狭窄的护城河评级 其基础是转换成本和历史上强劲的投入资本回报率[3] - 与大宗商品相关行业相比 技术导向的组件供应商展现出相对的韧性[3] 财务表现与估值 - 截至12月1日 LFUS股价为253.56美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为53.42和20.33[1] - 无论是五年期还是一年期 公司的收入增长均远落后于标普500指数[3] - 公司的净利率为中等个位数 反映出其毛利率结构性地低于更广泛的市场水平[3] - 股权回报率和投入资本回报率均低于QVI设定的门槛 且投入资本回报率未能超过其资本成本[4] - 过去一年每股收益增长为负 五年期也仅实现较低的个位数增长[4] - 若以自由现金流增长替代 长期所有者收益可提升至更可接受的水平[4] 资本配置与股东回报 - 尽管公司有一项持续到2027年的活跃股票回购授权 但迄今为止回购规模不大 资本配置效率存疑[4]