核心观点 - 亚马逊股价在过去几年表现强劲，主要驱动力来自持续的云业务势头、零售效率提升以及对人工智能的重新投入，分析师认为其有潜力突破最乐观的预期，在2026年触及400美元 [1] 财务表现 - 第三季度总收入达1802亿美元，同比增长12% [2] - 北美地区收入1063亿美元，同比增长11%；国际收入409亿美元，同比增长10% [2] - 每股净收益为1.95美元，同比增长36.4% [2] 广告业务 - 广告收入增至177亿美元，连续第三个季度快速增长 [3] - 品牌方对亚马逊的全漏斗广告模式反应积极，该模式融合了购物数据、媒体覆盖、视频库存和AI驱动的创意能力 [3] - 该业务是公司利润率最高的业务之一，并可能成为长期盈利驱动力 [3] 人工智能与零售 - AI购物助手Rufus已服务2.5亿客户，互动量同比增长210%，用户完成交易的可能性高出60% [4] - 仅Rufus预计每年就能产生超过100亿美元的增量销售额 [4] 亚马逊云科技 - AWS第三季度收入达330亿美元，同比增长20.2%，为过去11个季度以来的最高增速 [5] - 收入年化运行率已达到1320亿美元的巨大规模 [5] - 积压订单金额达2000亿美元，驱动力来自核心云服务和对生成式AI能力日益增长的需求 [5] - AWS占据29%的市场份额，而微软Azure为20% [5] - 管理层认为其竞争优势源于无与伦比的服务种类、广泛的功能以及连续15年被Gartner评为战略云服务领导者 [5] - 公司正在开发用于编码、迁移和业务工作流的自有AI智能体 [5]