红利主题基金发行全面提速 - 进入下半年，红利主题基金布局明显加快，新发产品数量较上半年实现翻倍增长，港股红利、红利低波等方向新发产品密集 [1] - 政策与市场环境共振，年中以来“反内卷”与稳增长政策释放积极信号，分红监管强化提升高股息资产确定性，险资、养老金等长久期资金在低利率背景下偏好稳定回报 [1] 下半年发行规模与结构激增 - 下半年（截至12月9日）红利主题基金发行数量增至37只，合计规模达204.44亿元，较上半年的93.98亿元实现翻倍式增长 [2] - 下半年单只产品最大募集规模达17.67亿元，中位数上升至4亿元，而上半年单只最大规模为10亿元，中位数为3亿元 [2] - 结构上，港股红利基金成为突出增量，下半年共发行12只相关产品，远多于上半年 [2] - 红利低波类产品同样明显扩容，下半年共有19只产品成立，覆盖多个细分指数 [2] 具体产品与资金配置热情 - 浦银安盛港股通央企红利募集12.89亿元，在同类中发行规模领跑 [2] - 汇添富标普港股通低波红利指数、永赢中证港股通央企红利ETF联接发行规模分别达7.96亿元和7.61亿元 [2] - 全年维度，被动指数型红利基金是发行主力，数量占比约六成，同时新发了一批主动权益类红利产品 [3] - 部分红利主题基金发行规模突破10亿元，显示机构与个人资金持续配置热情 [3] 市场环境与政策支持红利策略 - 7月以来国内“反内卷”政策密集部署，市场对相关行业盈利预期边际改善，9月各部委发布各行业稳增长行动方案 [4] - 四季度市场风格易变，交投降低、风险偏好谨慎背景下，避险需求提升，红利资产再迎中长期配置机会 [4] - 监管层强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持，稳定投资者分红预期 [4] 机构资金需求推动长期吸引力 - 低利率长周期背景下，险资、养老金、银行理财等长久期资金对稳定现金流需求显著提升 [5] - 仅2025年前三季度，上市险企二级市场新增权益配置超过4100亿元，高股息资产占新增仓位一半以上 [5] 红利ETF规模爆发式增长 - 红利ETF规模从2023年末的500亿元扩容至2025年近2000亿元，成为红利策略体量扩张核心载体 [6] - 赛道从单一“高股息”进化到“红利+低波”、“红利+央企”、“红利+质量”等多元结构 [6]