美联储货币政策行动 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%至3.75%之间 [1] - 这是2024年内的第三次降息，也是自2024年9月以来的第六次降息 [1] - 自12月1日起已停止缩表，货币政策全面转向宽松 [1] 政策决策背景与依据 - 降息理由是通胀和就业风险的显现 [2] - 劳动力市场出现降温迹象，11月私营部门就业意外减少3.2万个，为近两年半最大降幅 [2] - 失业率从6月的4.1%升至9月的4.4% [2] - 作为经济核心动力的家庭消费出现紧张迹象 [2] - 美联储最关注的通胀指标仍显著高于2%的长期目标 [2] 决策面临的挑战与复杂性 - 本次决策受到关键经济数据缺失的困扰，缺乏9月以来的官方就业和通胀数据，不得不依赖非官方数据，无异于“蒙眼决策” [1][2] - 决策面临稳定物价和实现充分就业双重使命的直接冲突 [2] - 降息效果存在滞后性且面临全球经济增长放缓、地缘政治风险等外部制约 [2] 市场预期与内部意见分歧 - 市场对降息25个基点已有高度共识，焦点在于会议传递的未来政策信号和内部团结度 [1] - 内部主流派认为当前降息足以应对就业风险，同时能保留政策灵活性 [2] - 激进派多次投票反对，主张更大幅度降息，认为就业形势比官方数据更严峻 [2] - 谨慎派担忧降息过快可能延长通胀周期或引发资产泡沫 [2]