美联储12月利率决议核心观点 - 美联储FOMC以9:3的投票结果决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为年内第三次降息 [1] - 决议同时强烈暗示后续可能暂停降息，分析认为短期内美联储将按下降息暂停键 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，目前处于有利位置，可以静观经济走势变化，以决定是否及如何进一步调整利率 [4][5][6] 利率决议与投票分歧 - 本次投票中，两位联储主席主张维持利率不变，一位理事主张降息50个基点 [4] - 利率路径点阵图预测中值显示2026年仅有1次降息，但预测范围异常分散，19位参与者中有7人预测利率不变或加息，4人预测降息1次，4人预测降息2次，另有4人预测降息3-6次 [1] - 点阵图显示内部分歧可能比投票结果更大，有6人倾向于在本次会议上维持利率不变 [2] 政策前景与暂停降息预期 - 分析人士普遍预期，在12月降息后，美联储可能在2026年1-5月，即新主席上任前，暂停行动，进入政策观望期 [2][4] - 暂停原因在于需要时间评估前期降息效果及经济数据，尤其是通胀走势 [4] - 会议声明新增“考虑进一步调整的幅度和时机”措辞，表明未来降息门槛已显著提高 [6] - 芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，美联储在2026年1月议息会议上维持利率不变的概率为77.9%，较上日上升了8.1个百分点 [7] 经济与通胀预测 - 美联储将2026年经济增长预期从9月的1.8%大幅上调至2.3%，理由包括消费韧性、AI相关强劲投资及低基数效应 [6] - 美联储将2026年个人消费支出物价指数涨幅预期从9月的2.6%下调至2.4%，预计2027年为2.1%，2028年为2.0% [6] - 美联储仍预计通胀率到2028年才能回到2%的目标之下，表明控制通胀是长期核心任务 [6] 流动性管理与资产购买 - 美联储宣布将启动一项短期国债购买计划，于12月12日开始，首轮购买约400亿美元的短期国库券，购债规模将在未来数月保持较高水平后大幅缩减 [7] - 此举旨在通过增强银行获取准备金的渠道来缓解回购市场压力，并非量化宽松 [7] - 自2022年实施量化紧缩以来，美联储资产负债表规模已从9万亿美元缩减至约6.6万亿美元 [8] - 近两个月货币市场流动性紧张迹象加剧，促使美联储终止量化紧缩并推进此次购债行动 [8]