全球铜供需格局与价格展望 - 2025年全球铜矿产量预期持续下调，由年初预期的70多万吨增量降至几乎无增量，2026年增量也仅有50多万吨 [1] - 大量在建冶炼产能释放下，预计2026年全球铜矿缺口将进一步扩大，矿冶矛盾激化导致TC/RC长单价格或大幅下降至接近零 [1] - 国内冶炼企业计划减产10%以上以改善供需，叠加政策可能限制新增冶炼产能，精铜供需或由紧平衡转为短缺 [1] - 废铜难以弥补精矿缺口，政策不确定性加剧阳极板供应紧张 [1] 区域市场与贸易流变化 - 美国可能加征精铜进口关税，导致美铜溢价及全球库存分布异化 [1] - 非美地区供应紧张预期推升溢价，智利对中国精铜报价较2025年增长275% [1] 宏观与价格表现 - 美联储降息预期升温及海外需求复苏将支撑铜价 [1] - LME铜价已创历史新高，沪铜突破9万元/吨 [1] - 全球铜矿短缺与区域性供应失衡逻辑持续演绎，流动性宽松预期进一步利好铜价 [1] 相关投资工具概况 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为样本，覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等多个细分领域 [1] - 指数成分股平均市值较大，兼具成长与周期特性，能够综合反映有色金属行业相关上市公司的整体表现 [1]