文章核心观点 - 鹏华基金多元资产投资部总经理王石千通过构建层次清晰、覆盖低中高不同风险等级的“固收+”产品矩阵，为投资者提供了从防御到进取的全方位解决方案，并基于当前市场研判，在资产配置上侧重可转债，在债市内部进行灵活切换 [1][5] “固收+”产品体系与风险谱系 - 低波“固收+”代表产品鹏华丰利A为一级债基，不直接投资股票，通过“债券+可转债”构建组合，转债仓位维持在10%-30%，历史最大回撤除2022年外均控制在2%以内，适合追求稳健的投资者 [2] - 根据银河证券数据，截至12月5日，鹏华丰利A年内业绩增长5.60%，最大回撤-1.48% [2] - 据基金定期报告，截至2025年三季度末，鹏华丰利A过去一年、三年的净值增长率分别为8.68%、15.25%，同期业绩比较基准分别为2.99%、13.40% [2] - 中波“固收+”代表产品鹏华双债加利A为二级债基，可配置债券、可转债与股票，股票仓位上限20%，可转债仓位灵活调整(10%-45%)，具备主动择时特征，适合风险承受能力较强、追求长期增值的投资者 [3] - 根据银河证券数据，截至12月5日，鹏华双债加利A年内业绩增长16.08%，最大回撤-4.08% [3] - 据基金定期报告，截至2025年三季度末，鹏华双债加利A过去一年、三年的净值增长率分别为21.52%、24.87%，同期业绩比较基准分别为4.75%、14.26% [3] - 高波“固收+”代表产品鹏华可转债A作为可转债基金，转债仓位通常维持在80%-85%，股票仓位不超过20%，收益风险特征接近股票型基金，适合希望把握转债市场机遇的投资者 [4] - 根据银河证券数据，截至12月5日，鹏华可转债A年内净值增长27.67%，最大回撤-12.18% [4] - 据基金定期报告，截至2025年三季度末，鹏华可转债A过去一年、三年、五年的净值增长率分别为34.65%、20.44%、46.92%，同期业绩比较基准分别为16.48%、19.09%、29.54% [4] - 中低波“固收+”产品适合长期持有，而高波“固收+”产品需投资者结合市场行情灵活操作 [4] 当前市场研判与资产配置策略 - 当前权益市场机会整体优于债券市场，债券市场整体呈震荡格局，权益市场短期具备向上动能，中长期展望更为乐观，因此当前配置策略更侧重可转债投资 [5] - 在纯债内部，若债市震荡、波动有限，信用债因票面利率更高且配置需求稳定，配置价值更为突出；若债市出现较明确机会，则会增配长久期利率债以发挥其流动性好、容量大的进攻性优势 [5]