现货价格与基差 - 截至12月10日，无锡宏旺304冷轧现货价格12800元/吨，日环比持平 [1] - 截至12月10日，佛山宏旺304冷轧现货价格12750元/吨，日环比持平 [1] - 基差为415元/吨，日环比下跌55元/吨 [1] 原料市场动态 - 镍矿市场持稳，菲律宾矿山以履行前期订单出货为主，北部矿山尚未开启新招标 [1][3] - 印尼12月(一期)内贸基准价走跌0.52-0.91美元/湿吨，主流内贸升水+25 [1][3] - 镍铁成交价格上涨至900元/镍(舱底含税)附近，市场议价区间上调，铁厂利润亏损有所修复 [1][3] - 铬铁价格平稳运行，工厂以交付订单为主 [1][3] 行业供应情况 - 11月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计345.92万吨，月环比减少6.18万吨，降幅1.6%，同比增加4.2% [2] - 11月300系不锈钢产量179.38万吨，月环比减少0.62万吨，降幅0.3%，同比增加0.4% [2] - 12月不锈钢粗钢预计排产328.57万吨，月环比减少5.02%，同比增加4.2% [2] - 12月300系不锈钢预计排产171.47万吨，月环比减少4.4%，同比减少7.6% [2] - 目前钢厂整体减产力度有限，但年末检修增加，部分企业可能提前安排年度检修，亏损压力可能迫使更多钢厂主动减产 [2][3] 行业库存情况 - 截至12月5日，无锡和佛山300系不锈钢社会库存49.2万吨，周环比减少0.28万吨 [2] - 截至12月10日，不锈钢期货库存61498吨，周环比减少839吨 [2] - 社会库存去化力度不足，仓单维持趋势性回落 [2] 市场需求与成交 - 不锈钢需求仍偏疲软，下游采购偏谨慎，市场高价成交较少 [1][3] - 需求处于淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限 [3] - 市场成交普遍以刚需为主，大批量囤货意愿极低 [3] 市场逻辑与展望 - 宏观方面，海外美联储12月加息预期强化，国内政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策 [3] - 总体上，宏观暂稳，供应压力稍缓，但是淡季需求疲软，库存去化不畅 [3] - 短期在低估值和市场情绪改善之下，盘面有一定修复预期，但驱动有限，预计呈震荡修复调整格局 [3] - 不锈钢期货主力合约运行区间参考12400-12800元/吨 [3][4] - 后续需关注钢厂的减产执行力度和原料价格变化 [3]