核心观点 - 国元证券发布机械行业周报 指出2025年11月挖掘机销量同比增长13.9% 行业整体维持稳步增长态势 同时低空经济领域获得关键政策指引 正朝更安全、更普及的方向发展 [1][2][3] 周度行情回顾 - 2025年11月30日至12月5日 申万机械设备指数上涨2.77% 跑赢沪深300指数1.49个百分点 在31个申万一级行业中排名第4 [1] - 细分行业中 工程机械子行业涨幅最大 达5.86% 通用设备、专用设备、自动化设备分别上涨2.19%、2.73%、2.49% 轨交设备Ⅱ下跌0.97% [1] 重点板块跟踪：低空经济 - 政策层面 文化和旅游部与民航局联合印发行动方案 明确提出规范有序发展低空旅游 支持开发特色线路与产品 并研究制定空中游览市场管理办法 [2] - 技术层面 民航局发布实施意见 重点部署推动人工智能在低空飞行动态监视、障碍物精准识别与主动避障等安全场景的应用 [2] 重点板块跟踪：机械设备 - 2025年11月挖掘机总销量为20,027台 同比增长13.9% 其中国内销量9,842台 同比增长9.11% 出口量10,185台 同比增长18.8% [1][3] - 2025年1月至11月累计销售挖掘机212,162台 同比增长16.7% 其中国内累计销量108,187台 同比增长18.6% 累计出口103,975台 同比增长14.9% [1][3] - 分析认为 无论从供给端还是需求端看 国内龙头企业在出口端仍具备较强竞争优势 看好后续工程机械行业维持稳步增长 [3] 投资建议 - 低空经济领域建议关注四类公司：基建（深城交、苏交科等）、整机（万丰奥威、亿航智能等）、核心零部件（宗申动力、卧龙电驱等）、空管及运营（中信海直、中科星图等） [4] - 机械设备领域建议关注三条主线：出口链（巨星科技、泉峰控股等）、工程机械（三一重工、徐工机械等）、工业母机（华中数控、科德数控等） [4]