美联储12月利率决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%，符合市场预期 [1] - 美联储同时宣布启动短期国债购买计划，以调节市场流动性并确保对利率目标的稳定控制 [1] - 美联储在季度经济展望中上修经济预测，小幅下修通胀预测，就业市场基本稳定 [1] 美联储政策立场与前景 - 备受关注的点阵图预测2026年或仅降息1次，与9月预测一致 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，目前联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内，货币政策并非遵循预设路径，将在每次会议上根据实际情况决策 [1] - 市场目前预计美联储2026年约有52个基点，即两次左右的降息空间，首次降息大概率发生在6月新主席上任后 [5] 美国经济现状评估 - 美联储决议声明显示，经济活动正以温和步伐扩张，今年以来就业岗位增长有所放缓，失业率截至9月已小幅上升 [1] - 近期美国劳动力市场发出明显疲软信号，11月美国私营部门就业人数意外减少3.2万个，为2023年3月以来最大单月降幅，其中小型企业裁员严重 [4] - 通胀水平自年初以来有所抬头，目前仍处于偏高区间，但近期通胀数据走势温和，支撑了美联储降息 [1][4] 全球央行政策分化 - 美联储自去年9月开启降息周期，今年已累计降息175个基点 [2] - 其他国家和地区央行并未跟进美联储降息步伐，例如加拿大央行将关键政策利率维持在2.25%不变 [2] - 加拿大央行行长表示，加拿大经济展现出显著韧性，尽管美国对关键行业征收25%至50%的关税，经济仍录得强劲表现，通胀压力总体可控 [2] 对中国货币政策与市场的影响 - 美联储降息为中国货币政策打开了更充裕的“操作窗口”，减轻了外部因素对国内政策灵活调整的掣肘 [4] - 中国政策核心仍是“以我为主”，中央政治局会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”总基调，明确将继续实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策” [4] - 人民币对美元汇率有望获得支撑甚至延续升值，有助于吸引海外资金流入人民币资产，并对A股估值形成一定支撑 [5] - 在降息周期里，黄金表现通常不差，但如果2026年美联储降息预期降低，则对金价的支持力度将会减弱 [5]