2025年中期权益分派方案 - 贵州茅台与五粮液宣布2025年中期权益分派实施方案，合计派发现金红利超过400亿元 [1] - 贵州茅台每10股派发现金红利239.57元（含税），共计派发现金红利300.01亿元（含税） [1] - 五粮液每10股派发现金红利25.78元（含税），共计派发现金红利100.07亿元（含税） [2] 分派实施时间 - 贵州茅台股权登记日为12月18日，除权除息日为12月19日 [1] - 五粮液股权登记日为12月17日，除权除息日为12月18日 [2] 近期财务表现与业绩压力 - 贵州茅台第三季度营业收入同比增长0.56%，归母净利润同比增长0.48%，增速创近10年新低 [4] - 五粮液第三季度营收同比下降52.66%，归母净利润同比下降65.62% [5] - 飞天茅台散瓶批价于12月10日跌至1500元/瓶，逼近1499元的官方指导价，部分电商平台补贴后售价低至1399元 [5] - 五粮液被指在2026财年第八代普五打款折扣力度较去年有所提升，意在加大渠道支持力度以维持价格体系稳定 [5] 二级市场表现 - 截至12月10日收盘，贵州茅台和五粮液年内股价均录得下跌 [5] - 五粮液盘中一度创下年内新低 [5] - 五粮液12月10日收盘价为111.62元，总市值约为4333亿元 [7] 高额分红的背景与基础 - 业内人士认为高额分红传递出公司对自身财务状况的信心，也是对股东回报的重视和市值管理的一环 [9] - 截至2025年三季度末，贵州茅台账面货币资金达517.53亿元，另有1354.03亿元拆出资金 [9] - 截至2025年三季度末，五粮液账面货币资金达1363.06亿元 [9] - 贵州茅台和五粮液延续白酒板块高分红率传统，强大的现金流生成能力、高毛利率和充裕账面现金为持续高分红提供基础 [9] 长期分红规划 - 贵州茅台规划显示，2024-2026年度每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，每年分两次实施 [9] - 五粮液规划显示，2024—2026年度每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税），每年可分一次或多次实施 [9]