文章核心观点 - Point72资产管理公司最新13F文件显示其投资组合进行了重大调整 核心策略是积极布局人工智能和半导体产业链 同时通过大规模衍生品头寸对科技板块和整体市场进行明确对冲 这体现了在特定公司上高确信度与对市场整体估值及潜在波动的显著谨慎态度并存的投资框架 [1][12][13][15] 投资组合主要调整：增持 - 英伟达：增持820,955股 增幅12.78% 总持股超过720万股 价值13.5亿美元 [3] - Meta Platforms：增持611,420股 增幅294.09% 持仓价值超过6.01亿美元 [8] - Teradyne：增持3,807,853股 增幅1,370.82% 使其成为半导体测试设备领域的重要新持仓 [9] - 博通：增持1,035,700股 增幅187.80% 持仓价值超过5.23亿美元 [10] - 台积电：增持398,803股 增幅28.18% 持仓价值超过5.06亿美元 [11] - Credo Technology Group：增持629,016股 增幅15.33% [6] 投资组合主要调整：减持 - 亚马逊：减持1,663,819股 减幅34.75% 持仓价值仍达6.85亿美元 [7] - Arista Networks：减持1,419,213股 减幅20.48% 仍为前十大持仓 价值超过8.03亿美元 [5] 衍生品对冲策略 - SPDR S&P 500 ETF信托：建立大规模方向相反的衍生品头寸 增持314.49万股看跌期权和49.9万股看涨期权 [2] - Invesco QQQ信托：大幅增加长期看跌期权头寸1,560,400股 增幅2,863.12% 总头寸达161万股 价值9.695亿美元 此举是对冲巨型科技股潜在下跌的战术决策 [4] - 对SPY的看跌期权头寸增至528.22万股 价值35.2亿美元 看涨期权头寸增至238.94万股 价值15.9亿美元 看跌头寸规模显著更大 表明主要焦点在于下行保护 [16] 整体投资主题 - 集中押注人工智能/半导体价值链：投资组合呈现跨半导体生态系统的分层、高确信度押注 涵盖设计、制造、测试设备和高速连接解决方案 [12] - 明确对冲科技及市场风险：通过SPY和QQQ的大型长期看跌头寸 为市场或科技板块下跌购买了明确且成本高昂的保险 反映了激进选股之下的谨慎或风险管理立场 [13] - 巨型科技股内部主动调仓：在增持英伟达和Meta的同时减持亚马逊 表明是在大型科技股范畴内进行主动的个股选择和仓位调整 而非一概看多 [14]