全球股市表现对比 - 2025年截至11月7日 标普500指数上涨近17% 但表现落后于全球多数市场[1] - 基于MSCI数据 除澳大利亚(+11%)、新西兰(持平)和丹麦(-17%)外 其他主要西方国家股市中位数涨幅达29% 显著超越美国市场[2][3] 投资者行为偏差 - 许多投资者因“本地偏好”或“母国偏好”而错失海外市场高回报 该偏差导致投资组合多元化不足及表现不佳[4] 伯克希尔哈撒韦的动向 - 伯克希尔哈撒韦自1965年至2024年复合年化回报率达19.9% 约为同期标普500指数10.4%回报率的两倍[5] - 公司已连续12个季度净卖出股票 并持有创纪录的3810亿美元现金 占其1.1万亿美元总市值的三分之一以上[6] - 公司已超过一年未进行股票回购 尽管其股价在此期间表现不及标普500指数[6] 市场估值指标 - “巴菲特指标”（美国股市总市值与GDP之比）被用于判断市场估值 比率高于100%可能表明市场被高估[7] - 伯克希尔持有大量现金的原因是认为美国股票估值过高[7]