港股市场年度表现与驱动因素 - 截至12月9日，恒生指数以超过26%的年内涨幅领跑全球主要市场 [1] - 创新药、科技AI、新消费等热点板块轮流演绎 [1] - 南向资金全年净流入近1.4万亿港元 [1] - 港股表现较好的本质是受益于中、美、欧货币财政双宽松周期的红利 [1] 基金经理观点与产品表现 - 广发港股通优质增长基金经理樊力谨认为，今年港股热点频出，资金在不同板块间切换速度较快 [1] - 该基金年初以来主要布局在内需龙头股、出口成长股和全球定价的资源品三个方向 [1] - 截至12月5日，该产品近一年回报率达59.58%，在港股通偏股型基金中排名前5%分位（2/43），超越同期业绩比较基准约40个百分点 [1] 当前投资布局方向 - 持续关注大消费赛道，第一是内需板块，围绕渗透率和市占率仍有较大提升空间的赛道布局 [2] - 更看好行业震荡期选择夯实品牌价值、持续投入无形资产的龙头公司，有望逆势扩大市场份额 [2] - 第二是外需方向，看好白电、黑电、汽车、工程机械等领域，中国公司正从区域明星成长为全球领军者 [2] 挖掘港股“优质增长”的三大维度 - 内需方向：聚焦渗透率提升与市占率扩大的龙头公司，有望随经济回暖迎来估值与盈利双击 [2] - 出海方向：积极“走出去”的优质企业，成长天花板明显抬升 [2] - 制度红利：港股独有的稀缺赛道与标的形成的成长“富矿” [2] 对2026年港股市场的展望 - 对港股市场整体持乐观态度，认为将面临较为有利的环境 [3] - 一方面，港股估值具备吸引力，境内无风险利率处于较低水平，港股整体风险溢价不高 [3] - 另一方面，全球流动性环境受政治周期影响，2026年美国中期选举等因素可能促使美国维持宽松货币环境，对港股流动性形成支撑 [3] 2026年关键投资方向与逻辑 - 港股2026年能否跑赢的关键在于内需走向 [3] - 截至2023年的数据显示，中国劳动者报酬在GDP中的占比持续提升到52.82%，从收入效应角度看消费持续正向贡献 [3] - 如果权益资产价格回暖、叠加房产资产价格企稳见底，预计财富效应将与收入效应共振带动内需消费向好 [3] - 持续关注在经济震荡期稳固市场地位、增益品牌价值的内需龙头，若经济启动新一轮上行周期，这些公司将具备Alpha与Beta共振向上的成长机遇 [3]