文章核心观点 - 好市多即将发布2025财年第一季度财报 关税影响、会员增长和利润率压力成为市场关注焦点[1][3][4] - 分析师普遍看好公司长期执行力和市场份额增长 但对短期关税影响和消费者支出表示谨慎[5][6] - 公司股价年内表现疲软 财报后股价走势及管理层对关税等问题的评论将成为关键催化剂[4][11] 财务业绩预期 - 分析师预计第一季度营收为671.7亿美元 较去年同期的621.5亿美元增长8.1%[1] - 分析师预计第一季度每股收益为4.28美元 较去年同期的3.82美元增长12.0%[2] - 公司在过去10个季度中有6个季度营收超预期 在过去10个季度中有8个季度每股收益超预期[2] 分析师观点与评级 - 摩根大通分析师克里斯托弗·霍弗斯维持“增持”评级 但将目标价从1050美元下调至1025美元 他指出11月美国核心销售弱于预期 但对客流量和客单价趋势以及国际门店表现持积极看法[4][5] - 特尔西分析师约瑟夫·费尔德曼维持“跑赢大盘”评级 目标价1100美元 他认为在不确定的经营环境中公司执行良好 预计将继续获得零售市场份额并提高会员续费率[5][6] - 自由资本市场的杰伊·伍兹指出对会员增长和利润率压力的担忧是温和的 但关税担忧显著 公司股价在最近7次财报后有5次上涨 但年内股价下跌[3][4] 关键关注事项：关税影响 - 关税问题是投资者和分析师在财报和电话会议前的首要关注点[7] - 公司已向美国国际贸易法院提起诉讼 质疑总统征收关税的权力 这使其成为最新一家就关税提出申诉的公司[3][8] - 关税导致商品成本上升 特别是进口或对通胀敏感的商品 如果通胀或关税持续扰乱成本投入 利润率压力可能持续[4] - 公司通过增加自有品牌Kirkland Signature商品的生产来尽量减少关税影响[8] 关键关注事项：运营指标与趋势 - 公司2024财年第四季度所有地区可比销售额均实现至少5%的同比增长[9] - 2024年9月的会员费上涨有助于提升当季会员收入[9] - Placer.ai报告显示 第三自然季度客流量同比增长6.0% 其中9月同比增长5.1% 10月同比增长9.8%[9][10] - 第一季度财报涵盖9月、10月和11月[9] - 11月美国核心销售弱于预期 引发对假日季消费者支出的担忧[4] 公司股价表现 - 好市多股票当前交易价格为874.49美元 52周交易区间为871.09美元至1078.24美元[11] - 2025年至今 公司股价下跌3.9%[11]