美联储利率政策与市场认知 - 特朗普政府希望美联储将利率降至接近零的水平 [1] - 本周美联储会议关于降息的讨论提醒市场注意一个常见误解 即美联储改变利率的真实含义 [2] - 美联储仅控制极短期利率 具体指银行间及银行向央行的隔夜拆借利率 设定更长期限的利率并非其职责 而是由债券市场决定 [3] 利率影响因素与债券市场作用 - 美联储的行动以搅动收益率曲线的其余部分而闻名 但影响利率的许多因素是其无法控制的 [4] - 本周的关键指标是债券市场 而非美联储周三的决议 近期长期美国国债的收益率和价格已出现波动 并可能在本周晚些时候达到高潮 [5] 美国长期利率上行压力 - 美国联邦债务累积已从“未来问题”演变为“当前问题” 关税问题在法庭受阻加剧了该问题 [6] - 日本利率正接近危险的高位2% 这可能逆转所谓的“套息交易” 该策略指投资者借入低收益日元并投资于美国 美日利差收窄可能导致美国国债的传统买家减少活动或要求更高收益率 [6] - 长期利率上升的原因对普通投资者而言并不重要 重要的是其对财富的影响 [7] 潜在投资工具 - 在众多用于从长期利率上升中获利的ETF中 当前最受关注的是Ultrapro Short 20 Year Treasury -3X ETF 代码TTT 其高杠杆特性若使用得当 可类似于看跌期权的替代品 [8]