美联储12月议息会议决议与政策声明 - 北京时间12月11日凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%的区间，为连续第三次会议降息，符合市场预期，年内已累计降息75个基点 [1] - 联邦公开市场委员会以9票赞成、3票反对的表决结果通过了此次降息决定 [1][2] - 委员会在声明中对措辞做出了细微调整，将考虑“进一步调整的幅度和时点”，暗示对下一步何时再次降息存在更大不确定性 [1][5] 利率路径预测（点阵图） - 根据最新的点阵图中值预测，官员们预计2026年将再降息25个基点，2027年再降25个基点，与9月时的预测一致 [3][10] - 但利率前景内部高度分化，7位官员倾向于2026年全年不再降息，8位官员则支持至少再降两次 [10] 经济预测摘要 - 官员们上调了对2026年经济增长的中值预期，从9月预测的1.8%升至2.3% [4][10] - 预计到2026年底，通胀率为2.4%，较此前9月预测的2.6%有所下调 [4][10] 政策声明关键内容 - 美联储重申，现有指标显示经济活动正以温和的步伐扩张，通胀自年初以来有所回升，仍处于偏高水平 [5][12] - 关于劳动力市场，声明保留了“就业增速放缓”的描述，并指出“就业的下行风险在近几个月有所上升” [5][12] - 委员会判断风险平衡发生转变，决定降息以支持其最大就业和2%通胀的双重目标 [12] 会议分歧与反对票详情 - 这是自2019年以来首次有三位官员在同一次议息会议上投下反对票 [6] - 理事Stephen Miran主张一次性降息50个基点，而芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则倾向于维持利率不变 [4][6][13] - 自6月以来，FOMC再未达成一次全票通过的利率决议，凸显决策者内部在应对疲软劳动力市场还是顽固通胀威胁上的观点分裂 [5][8] 资产负债表操作 - 美联储批准自12月12日起，开始按需购买短期美国国债，以在持续基础上维持充裕的准备金供给 [4][10] - 此举标志着政策转变，自2022年至本月之前，美联储一直在缩减其所持美国国债规模 [10] 决议背景与经济数据 - 近期相互矛盾的数据加剧了政策分歧：失业率从6月的4.1%升至9月的4.4%，而9月物价同比上涨2.8%，仍明显高于2%的目标 [8] - 政府停摆导致部分关键数据公布推迟，进一步复杂化了政策前景 [9] - 市场此前已普遍预期本次会议将降息，部分原因是纽约联储主席约翰·威廉姆斯在11月21日的讲话中公开表达了对12月再度降息的支持 [9] 其他相关动态 - 在本次政策决定出台前不久，总统特朗普暗示已决定好在明年5月鲍威尔任期届满后的美联储主席接任人选，并计划于明年年初公布，引发外界对央行独立性是否受到威胁的担忧 [10] - 降息落地之后，美股三大指数盘中剧烈波动 [11]