美联储政策动向 - 美联储政策立场被解读为比预期更为鸽派 尽管市场普遍预期降息 但实际政策更为温和[1] - 美联储宣布即将启动每月400亿美元的国债购买计划 年度化规模达5000亿美元 此举被市场参与者视为一种变相的量化宽松(QE)[2][5] - 该购债计划预计将对股市产生显著上行推动力 效果相当于降息30-35个基点[5][6] 资产负债表操作 - 美联储资产负债表规模达6.5万亿美元 在刚刚放缓缩表进程后 迅速重启扩张 令市场感到意外[2][6] - 此次购债操作旨在应对银行体系准备金可能过低的问题 类似于2019年回购市场动荡的预防措施 更多被视作金融体系管理工具而非货币政策工具[7] - 市场关注焦点在于美联储资产负债表操作的意图 是解决回购问题的临时性措施 还是更具扩张性的政策转向[8] 经济与市场背景 - 当前经济表现强劲 企业第三季度利润远超预期 达到市场预期值的两倍[9] - 利润被喻为股市和经济的基石 当前盈利表现显示出巨大韧性[10] - 在此经济向好的背景下 美联储启动购债计划显得尤为令人意外 引发市场对其是否预见到潜在经济疲软的猜测[4][9]