宝洁公司核心财务与运营策略 - 公司计划在2026财年向股东返还约150亿美元，包括100亿美元股息和50亿美元股票回购，这体现了其强劲的财务实力和纪律性的资本配置 [1] - 尽管面临关税压力，公司重申全年指引：有机销售额增长最高达4%，核心每股收益增长最高达4% [5] - 公司在2026财年第一季度实现了102%的调整后自由现金流生产力，产生了49亿美元调整后自由现金流，突显其同时为投资和股东回报提供资金的能力 [4][10] 关税影响与缓解措施 - 管理层目前预计2026财年将产生约5亿美元的税前关税成本，相比早期预测有所减少，但仍是重大不利因素 [2][10] - 公司通过选择性提价来缓解关税相关的成本压力，并有效利用了其家用必需品品牌的实力以及婴儿护理、织物护理和卫生等核心品类相对缺乏弹性的需求 [3] - 关税成本与额外的供应链投资和价格调整并存，限制了净缓解效果，持续构成结构性不确定因素，限制了盈利可见性并拖累2026财年每股收益增长前景 [2] 长期竞争力投资与市场展望 - 管理层强调保护财务灵活性至关重要，公司正投资于创新、生产力和重组（包括削减多达7000个非制造岗位）以增强长期竞争力 [4] - 公司对实现指引的信心源于生产力提升、创新定价以及在中国和拉丁美洲等关键市场改善的势头，这些将有助于抵消短期成本压力 [5] 同业比较：应对关税压力的策略 - 与宝洁类似，高露洁棕榄公司也正在实施定价行动，以抵消显著的成本通胀、汇率压力和关税相关不利因素 [7] - 高露洁棕榄已在其商业模式和采购策略中构建了灵活性，包括在未来三年内价值2亿至3亿美元的生产力计划，以优化供应链、增强数字能力并为增长投资提供资金 [7] - 高露洁棕榄在截至2025年9月30日的九个月内，通过股息和股票回购向股东返还了21亿美元现金 [7] - 丘奇与德怀特公司正努力应对关税、投入成本上升和不利的价格/产品组合，但其正在进行的投资组合精简和对核心品牌的高度关注有助于减少其关税风险敞口 [8] 股价表现、估值与盈利预测 - 宝洁公司股价年初至今下跌了16.7%，而行业平均下跌了13.9% [11] - 从估值角度看，宝洁的远期市盈率为19.42倍，而行业平均为17.58倍 [12] - 市场对宝洁2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别反映了2.6%和5.5%的同比增长，且过去30天内这两个财年的每股收益预期保持稳定 [13] - 具体季度及年度每股收益预期如下：当前季度（2025年12月）为1.88美元，下一季度（2026年3月）为1.59美元，当前财年（2026年6月）为7.01美元，下一财年（2027年6月）为7.39美元 [14]