港股市场表现与驱动因素 - 截至12月9日，恒生指数以超过26%的年内涨幅领跑全球主要市场 [1] - 港股市场受益于中、美、欧货币财政双宽松周期的红利 [1] - 南向资金全年净流入近1.4万亿港元，创新药、科技AI、新消费等热点轮流演绎 [1] 基金经理观点与投资策略 - 广发港股通优质增长基金近一年回报率达59.58%，在同类基金中排名前5%分位（2/43），超越业绩基准约40个百分点 [1] - 基金主要布局方向为内需龙头股、出口成长股和全球定价的资源品 [1] - 投资策略聚焦三大维度：内需方向（渗透率与市占率提升的龙头）、出海方向（全球市场取得成就的企业）、港股制度红利（稀缺赛道与标的） [2] 内需板块投资逻辑 - 看好内需板块中渗透率和市占率仍有较大提升空间的赛道 [2] - 重点布局在行业震荡期选择夯实品牌价值、持续投入无形资产的龙头公司，有望逆势扩大市场份额 [2] - 中国劳动者报酬在GDP中的占比持续提升到52.82%，消费持续正向贡献 [3] - 若权益资产价格回暖叠加房产价格企稳，财富效应与收入效应共振有望带动内需消费向好 [3] 外需（出海）板块投资逻辑 - 看好白电、黑电、汽车、工程机械等领域，中国公司正从区域明星成长为全球领军者 [2] - 选择在全球市场取得卓越成就的企业，其成长天花板明显抬升 [2] 2026年港股市场展望 - 对港股市场整体持乐观态度，认为将面临较为有利的环境 [3] - 港股估值具备吸引力，境内无风险利率处于较低水平，风险溢价不高，为南下资金提供有吸引力的配置窗口 [3] - 全球流动性环境受政治周期影响，2026年美国中期选举及长期经济结构转型需求，短期需要维持宽松货币环境，对港股流动性形成支撑 [3] - 港股2026年能否跑赢全球风险资产，关键在于内需走向 [3]