核心观点 - 两家AI公司Palantir Technologies与SoundHound AI的股价在2024年表现截然相反 预计这种分化在2026年将进一步扩大 Palantir被视为赢家 [1][2] - Palantir因其对政府和企业的核心产品、强劲的财务表现和盈利能力而被看好 而SoundHound AI尽管营收增长 但面临高额净亏损和高估值挑战 [7][12][13] Palantir Technologies (PLTR) 表现与业务 - 2024年股价上涨超过一倍 市值达4330亿美元 当前股价187.98美元 [1][5] - 第三季度营收同比增长63% 并创下公司历史上最高的季度环比营收增长 [4] - 拥有高利润的商业模式 第三季度净利润率达40% 毛利率达80.81% [6][7] - 客户采用月度订阅计划 带来年度经常性收入 客户保留率高且交易活跃 完成了204笔价值至少100万美元的交易 91笔至少500万美元的交易 以及53笔至少1000万美元的交易 [6] - 产品包括为政府服务的Gotham和为商业服务的Foundry 两个部门均快速增长 [4] - 市销率高达111倍 但强劲的营收增长和利润率扩张为其高估值提供了一定支撑 [10][13] SoundHound AI (SOUN) 表现与业务 - 2024年股价下跌超过30% 市值降至50亿美元 当前股价12.13美元 [1][8] - 第三季度营收同比增长68% 达到4200万美元 [9] - 当季净亏损（现金消耗）达1.093亿美元 [9] - 毛利率为30.02% [9] - 市销率为31.5倍 被认为估值偏高 [10] - 其对话式AI产品可用于客户服务 并在多个行业达成交易 合作方包括Stellantis的Jeep、德国电动汽车制造商Togg以及“全球十大金融服务机构中的三家” 但未在第三季度新闻稿中提供合同金额或条款 [7][11] 财务与估值对比 - Palantir展现出强劲的营收增长和盈利能力 而SoundHound AI尽管营收增长迅速 但亏损严重 [7][9][12] - Palantir的高估值（111倍市销率）因其顶级的软件产品、显著的营收增长和利润率扩张而显得相对合理 SoundHound AI的估值（31.5倍市销率）则被认为容错空间较小 [10][12] - Palantir被认为有望在未来几年通过强劲的营收增长和利润率扩张来证明其估值 SoundHound AI的高营收增长不足以使其超越Palantir [13]