核心观点 - 公司第三季度营收同比下降但超预期 每股亏损同比收窄且优于预期 股价在过去一个月表现逊于大盘[1][2][3] - 公司盈利能力有所改善 餐厅层面运营利润率和调整后EBITDA同比显著提升[4] - 市场对公司未来预期趋于谨慎 分析师预估普遍下调 公司及同业均获“持有”评级[7][9][11] 财务业绩 - 第三季度总营收为2.651亿美元 同比下降3.5% 但超过市场预期的2.63亿美元[2] - 可比餐厅营收下降1.2% 客流量下降3%[2] - 调整后每股亏损为0.70美元 优于市场预期的每股亏损0.78美元 去年同期每股亏损为1.03美元[3] - 净亏损为1840万美元 去年同期净亏损为1890万美元[3] 盈利能力与效率 - 餐厅层面运营利润为2580万美元 高于去年同期的2420万美元[4] - 餐厅层面运营利润率同比提升90个基点至9.9% 主要受劳动效率提升推动[4] - 调整后EBITDA为760万美元 同比大幅增长81%[4] - 调整后运营亏损为1210万美元 占营收的负4.6% 去年同期运营亏损为1290万美元[4] 资产负债表与流动性 - 季度末现金及现金等价物为2170万美元[5] - 总流动性为5070万美元 包括信贷额度下的可用资金[5] - 长期债务为1.724亿美元 较2024财年末的1.816亿美元有所下降[5] - 未宣布股票回购计划[5] 业绩指引 - 维持2025财年总收入约12亿美元的预期[6] - 重申餐厅层面运营利润率指引为至少12.5%[6] - 重申调整后EBITDA指引为至少6500万美元[6] - 预计本财年剩余时间的可比餐厅销售额将下降4%[6] 市场评价与同业比较 - 公司股票价值评分获A级 增长评分获B级 动量评分获D级 综合VGM评分为A级[8] - 公司获Zacks评级为3级（持有）[9] - 同属餐饮零售行业的Cheesecake Factory过去一个月股价上涨3.5%[10] - Cheesecake Factory最近季度营收为9.0723亿美元 同比增长4.8% 每股收益0.68美元 高于去年同期的0.58美元[10] - Cheesecake Factory当前季度预期每股收益为0.98美元 同比下降5.8% 其Zacks评级亦为3级（持有） VGM评分同为A级[11]