核心观点 - 美国公共教育公司2025财年第三季度业绩表现强劲 调整后每股收益和总收入均超市场预期并实现同比增长 主要得益于旗下各院校的强劲贡献 [3][5] - 尽管第三季度表现优异 但公司下调了2025财年全年的收入和调整后税息折旧及摊销前利润指引 并对第四季度业绩给出了同比下降的预期 [4][11][13] - 自业绩发布后 市场对该公司的盈利预期进行了广泛且大幅的下调 共识预期下调幅度达30.59% [15][17] 第三季度财务业绩 - 盈利超预期：调整后每股收益为0.30美元 远超市场预期的每股亏损0.09美元 超出幅度达433.3% 上年同期为每股收益0.04美元 [5] - 收入增长：总收入为1.632亿美元 超出市场预期1.61亿美元1.6% 较上年同期增长6.6% [5] - 成本与费用：总成本和费用同比增长3%至1.535亿美元 主要因销售和促销费用增长8%所致 [6] - 盈利能力提升：调整后税息折旧及摊销前利润同比增长60%至2070万美元 上年同期为1290万美元 调整后税息折旧及摊销前利润率从上年同期的8%扩大500个基点至13% [6] - 现金流与债务：截至2025年9月30日 现金、现金等价物及受限现金为1.931亿美元 较2024年底的1.589亿美元有所增加 净长期债务为9440万美元 较2024年底的9340万美元略有上升 [10] 各业务部门表现 - 美国公立大学系统：收入为8310万美元 同比增长8% 主要受净课程注册量增长8%推动 净课程注册总数同比增长8.1%至约10万 税息折旧及摊销前利润率为32% 高于上年同期的29% [7] - 拉斯穆森大学：收入为6080万美元 同比增长15.6% 受线下和在线入学人数增加推动 学生总入学人数增长10.4%至1.49万 其中线下入学增长12% 在线入学增长11% 税息折旧及摊销前利润率从上年同期的9%下降至1% [8] - 洪德罗斯护理学院：收入为1840万美元 同比增长19% 主要得益于社区合作伙伴带来的学生入学人数增长 学生总入学人数同比增长17.6%至3700人 税息折旧及摊销前利润率为-2% 上年同期为盈亏平衡 [9] 第四季度及2025财年业绩指引 - 第四季度指引：预计总收入同比下降6-9% 至1.5亿至1.535亿美元 预计每股收益为0.32至0.45美元 上年同期为0.63美元 预计调整后税息折旧及摊销前利润为1850万至2200万美元 同比下降30%至41% [11] - 第四季度各业务预期：美国公立大学系统净课程注册量预计为6.5万至7.44万 同比下降23%至33% 洪德罗斯护理学院总入学人数预计增长9%至4000人 拉斯穆森大学学生总入学人数预计增长9%至1.59万 其中线下医疗保健入学人数预计增长13%至7100人 在线入学人数预计增长6%至8800人 [12] - 2025财年更新指引：预计总收入同比增长2-3%至6.4亿至6.44亿美元 此前预期区间为6.5亿至6.6亿美元 预计调整后税息折旧及摊销前利润为7500万至7900万美元 此前预期区间为8100万至8800万美元 同比增长5-9% 资本支出预计为1500万至1700万美元 较此前预期的1800万至2200万美元下调 较2024年下降19%至29% [13][14] 市场评价与展望 - 股票表现：自上份财报发布以来一个月内 公司股价上涨约1% 表现优于标普500指数 [1] - 评分情况：公司拥有强劲的成长评分A 价值评分A 动量评分B 综合VGM评分为A [16] - 市场预期与评级：业绩发布后盈利预期呈广泛下行趋势 共识预期大幅下调 公司目前拥有Zacks评级3 即持有评级 预计未来几个月股票回报将与市场一致 [15][17]