行业变革背景与目标 - 公募基金行业正迎来深刻变革，旨在推动行业实现稳健经营和可持续发展 [1] - 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在规范基金公司绩效考核与薪酬管理，健全长效激励约束机制 [1] 行业过往问题分析 - 行业长期在“明星基金经理”光环下狂奔，基金公司热衷于打造明星IP并追逐短期业绩冠军 [2] - 销售渠道推波助澜，形成了一套围绕“造星”运转的生态 [2] - 过度强调短期排名导致基金经理投资行为不规范，如风格漂移、短期调仓迹象明显，放大了风险敞口 [2] - 上述问题导致许多基金净值大幅回撤，投资者损失惨重，行业声誉受损，与资产管理“受人之托，代人理财”的本质背道而驰 [2] 《指引》核心改革措施 - 明确基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80% [2] - 要求薪酬递延支付，并建立跟投机制 [2] - 特别强调主动管理能力的提升，提示公募基金主动管理才能创造超额收益，是其核心竞争力所在 [3] 预期影响与行业重塑 - 《指引》将重塑基金行业价值观，推动行业从高速增长向高质量发展迈进 [2] - 基金经理将不用再为季度、半年度或年度排名而焦虑，从而能够更加从容地践行价值投资理念 [2] - 基金公司将不用急于进行短期规模扩张，从而能够更加注重长期品牌建设 [2] - 对于投资者而言，将减少因基金经理频繁变动、投资风格漂移带来的困扰，提升持有体验和长期收益 [2] - 行业需加强投研队伍建设，完善公司治理，筑牢风控体系，这些是行业可持续发展的基石 [3] - 随着《指引》正式实施，公募基金行业将迎来新一轮洗牌 [3] - 注重长期业绩、投研扎实、风控严谨的基金公司将脱颖而出 [3] - 真正以投资者利益为先、能够创造持续稳定回报的基金经理将成为行业新标杆 [3] - 整个行业有望摆脱同质化竞争，形成差异化、多元化的良性生态 [3]