iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) 产品概览 - 该ETF为投资者提供6.4%的收益率 投资于美国优先股和创收证券[1] - 基金资产规模达142亿美元 拥有自2007年起长达18年的运营历史[1] - 基金提供月度收入 投资组合主要由金融机构和房地产投资信托基金发行的优先股构成[1] - 基金收取0.45%的费用率 且不运用杠杆[1] 优先股及PFF收益特性 - 优先股介于债券和普通股之间 像债券一样支付固定股息 但在证券交易所交易 价值可能波动[5] - PFF的收益率来源于其持有的优先股的固定股息支付 并每月向股东分配[5] - 2025年 PFF的月度股息分配在每股0.16美元至0.18美元之间 年化总计约2.06美元[6] - 分配金额会波动 这取决于投资组合构成和底层证券的支付时间表 但对于优先股ETF而言属于正常现象[5][6] - 自成立以来 基金保持了持续的月度支付 尽管金额每季度有所波动[6] PFF的风险与表现特征 - 基金股息可持续性的主要风险是利率敏感性 当利率上升时 优先股价格通常下跌[7] - 美联储的货币政策直接影响优先股估值以及新旧发行证券的吸引力[7] - 若底层发行人面临财务压力 可能暂停支付优先股股息 从而减少PFF的收入[7] - 基金的总回报历史表明需同时考虑收益率和价格变动 近期基金价格在窄幅区间内交易 例如12月10日仅波动0.005美元 日内波动范围为14美分[8] - 基金20%的低投资组合换手率表明持仓稳定 有助于降低交易成本并提供一致性[9] - 在利率上升和信贷压力时期 优先股通常表现不佳 尽管其当期收入高于投资级债券[9] 替代方案：SPDR Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) - SPHY通过公司高收益债券提供6.8%的收益率 是寻求类似收入但不同风险特征投资者的一个替代选择[10] - 该基金费用率仅为0.05% 以显著更低的成本提供了与PFF相当的收益率[10] - SPHY的收入来源于信贷风险 而非类似权益的优先股结构 并已展现出持续的月度分配[10]