公司股价表现与分析师评级 - 公司股价遭遇暴跌，跌幅高达60%，市值蒸发730亿美元 [1] - 覆盖公司的19位分析师中，15位维持相当于“买入”的评级，仅3位看空 [1] - 给出“买入”评级的分析师中，12位给出了目标价，中位数约为485美元，较周一189美元的收盘价隐含超过150%的上涨空间 [1] - 分析师给出的目标价差异巨大，最低目标价在200美元或425美元，而最高目标价达705美元，意味着股价涨幅将接近四倍 [1] 公司业务与投资逻辑 - 公司以软件业务起家，率先掀起“比特币财库”投资热潮 [2] - 看涨逻辑直接基于比特币价格将从暴跌中强势反弹，从而推动其持有的加密货币资产价值飙升 [2] - 对公司的分析并非基于传统现金流折现或资产负债表推导，而是对剧烈波动的比特币价格进行豪赌 [2] - 公司自2020年8月宣布购入比特币后，六个月内股价涨幅逾600% [6] - 投资者曾给予公司股票极高溢价，峰值曾超过比特币价格的2.5倍 [7] 市场竞争与估值变化 - 随着众多效仿者推出新的数字资产财库产品，公司股价溢价已大幅缩水，仅相当于比特币价值的1.2倍 [7] - 分析师Gus Gala曾因激烈的市场竞争将评级下调至“卖出”，但在公司股价暴跌后于11月上调至“中性” [7] - 分析师认为，公司有强烈动机持续发行股票或进行融资，但市场需求客观存在 [8] - 分析师不排除公司股价溢价未来可能再度扩张，例如重回比特币价格两倍的水平，但认为难以长久维持 [8] 分析师目标价调整与预测依据 - Bernstein于本周一将目标价下调了25%，Cantor Fitzgerald上周大幅削减了59%的目标价，但两家公司均预测未来12个月股价将从当前价位上涨 [8] - 分析师Mark Palmer预测，到2026年底，比特币价格将上涨超过140%，攀升至22.5万美元，从而带动公司股价上涨 [8] - Palmer预估，较新推出的数字资产财库产品市场表现将不尽人意，这将进一步激发市场对公司股票的需求 [8] - Palmer坦言，对公司的乐观态度很大程度上源于对比特币价格强劲上涨潜力的坚信 [9] 行业比较与市场情绪 - 相较于当前股价，市场对公司的乐观情绪在美国大型公司中尤为突出 [3] - 公司目标价中位数对应的涨幅，在纳斯达克100指数成分股中位列第一 [3] - 在罗素1000指数中，公司目标价涨幅仅落后于Viking Therapeutics Inc和Aurora Innovation Inc，而该指数成分股当前股价与分析师目标价中位数的平均差距仅为17% [3] - 公司最高目标价近乎是最低目标价的四倍 [3]