重组终止事件概述 - 海光信息拟换股吸收合并中科曙光这一重大资产重组事项在筹划半年后宣告终止 [2] - 终止公告发布次日 中科曙光股价跌停 收报90.12元/股 总市值1318.56亿元 海光信息股价微跌0.36% 收报218.50元/股 总市值5078.68亿元 [2] 重组方案与初始市场预期 - 重组方案于2025年5月26日公布 海光信息拟通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并中科曙光 [3] - 初始换股价格定为中科曙光79.26元/股 海光信息143.46元/股 换股比例为0.5525:1 [3] - 该交易被视为2024年重组管理办法修订后的首单A股上市公司间吸收合并 市场预期其将构建“芯片－整机－系统－服务”的垂直一体化产业链闭环 [3] 重组终止的主要原因 - 官方公告将终止原因归结为交易规模大、涉及方多、方案论证历时长 以及市场环境较筹划之初发生较大变化 导致实施条件不成熟 [4] - 海光信息管理层指出 自重组预案披露以来 双方二级市场股价变化较大 市场环境变化具有不可预计性 [4] - 从公告发布至当前 海光信息股价从约136元/股上涨至218.5元/股 市值增长超过60% 中科曙光股价也经历波动 导致原定换股比例与交易对价难以达成共识 [4] - 交易本身复杂性高 合并规模大、参与方多 各方视角不同导致未能成功 [5] 终止后的业务关系与独立运营前景 - 重组终止意味着通过资本纽带实现“垂直一体化”的路径暂时搁置 [6] - 管理层认为 两家公司独立经营运作在企业自身发展、产业生态、市场竞争三个维度也具有显著优势 [6] - 未来产业生态模式将转变为：海光信息作为独立芯片供应商为全行业提供芯片 中科曙光作为整机厂商与其他芯片企业合作 形成“芯片厂商竞争+整机厂商择优采购”的市场化生态 [7] - 双方仍是重要商业合作伙伴 海光信息将保持芯片供应商独立性 中科曙光在供应链选择上保留灵活性 [7] - 双方将继续推进技术合作 包括在系统级产品应用、超节点算力、科学大模型开发平台、集群系统、智能计算、算力调度及数据中心解决方案等领域开展全栈布局 [7] 公司近期财务与股权状况 - 中科曙光2025年前三季度营收88.04亿元 同比增长9.49% 归母净利润9.55亿元 同比增长24.05% 扣非净利润7.42亿元 同比增长66.79% [8] - 海光信息2025年前三季度营收94.9亿元 同比增长54.65% 归母净利润19.61亿元 同比增长28.56% 扣非净利润18.17亿元 同比增长23.18% 其中第三季度单季营收首次突破40亿元 达40.26亿元 同比增长69.60% [8] - 海光信息前三季度研发投入29.3亿元 同比增长35.38% 围绕新一代处理器芯片设计等项目加快研发进度 [8] - 股权结构上 中科曙光持有海光信息约6.5亿股 持股比例27.96% 仍是海光信息第一大股东 [8] 未来战略方向 - 海光信息表示将根据自身业务发展需要 视情况开展产业链整合 [9]