美联储政策预期 - 市场对美联储的预期已从降息转向为明年可能加息 这种鹰派立场在本周得到强化[1] - 尽管市场此前预期美国明年有3至4次降息 但在全球其他地区可能加息的背景下 美国的政策路径显得更为鹰派[3] - 美联储的鹰派立场部分源于对经济过热的担忧 美国经济增长已相当强劲[3][4] 宏观经济数据与前景 - 美国劳动力市场数据表现良好 缓解了之前的挑战性局面[1] - 美国通胀率接近3% 且同时受到供给和需求因素驱动 关税可能使通胀更具粘性[3][5] - 欧洲经济增长预期存在分歧 法国可能上调增长预测 但市场普遍预期欧洲明年增长将低于今年[2][3][6] - 市场对欧洲经济增长的预期可能被低估 尽管此前存在下调 但幅度不大[6] 市场定价与政策环境 - 市场定价目前主要围绕欧洲的鹰派立场展开 这反映出定价可能存在问题[2] - 欧洲的刺激政策预期广泛 但具体措施尚未超出德国范围 德国约50%的刺激资金被重新分配至日常数据操作[6] - 经济不确定性高 存在许多政策变化 但经济表现出韧性 货币政策环境宽松[4][5]