新国标产品合规与市场风波 - 新国标《电动自行车安全技术规范》于2024年12月1日过渡期结束后正式实施 [2] - 公司旗下新国标车型“毛豆”因设计被指脱离日常使用需求（如无后座、储物空间不足、坐垫材质问题）引发争议，上市仅5天后在全网下架 [2] - 行业自律组织回应指出，新国标核心修订聚焦安全性能提升，未对是否安装后座或设置储物空间作出规定，并将问题归因于个别企业准备不充分、宣传不到位 [2][3] - 公司官方发布声明致歉，承认对新国标执行要求理解不准确、产品设计和上市节奏考虑不周，并承诺加快产品迭代以满足用户需求 [3] - 自2019年4月15日政策实施至2024年12月前，公司作为申请人累计有1000余个型号获得CCC认证并上市，但这些旧标准认证信息均已主动注销或被撤销 [3] - 根据中国质量认证中心官网查询，公司目前已有67个符合新国标的新型规格电动自行车取得CCC认证证书 [3] 国内外ESG评级分化与产品质量挑战 - 在国际评级（如MSCI ESG）中，公司连续多年维持最高AAA级，在产品质量安全、产品碳足迹等关键议题上表现稳健 [5] - 在国内ESG评级体系中，公司排名稍逊于九号、爱玛等同行上市公司 [6] - 评级分化部分源于行业共性问题：在市场竞争与消费需求驱动下，行业普遍存在终端违规改装以提升续航与载重，以及生产环节标准把控不严的情况 [6] - 2024年以来，公司经营主体多次因产品质量问题被处罚或抽检不合格：2月因制售不符合国家标准产品被罚没9.2万余元，半年后因同类行为再被罚没3万余元 [7] - 公司产品在多区域抽检中上榜不合格名单，问题包括整车质量不达标、标识不规范、蓄电池防篡改装置不到位等，涉及四川、南京、盐城、辽宁、山东等地 [7] - 盐城专项抽查中，公司2批次产品同时存在5项关键指标不合格 [7] - 公司披露其拥有覆盖生产全流程的“四级检验流程”和针对不合格品的“分级闭环处理机制”，但实际抽检结果反映出该体系执行效果未达预期 [7] 销售网络、经营表现与产能 - 公司拥有庞大的销售网络，截至2024年在国内拥有超3660家分销商及4万余个销售点，覆盖几乎全部行政区域 [8] - 频繁出现的经销商违规改装现象及客服回应不力，反映出公司在经销商行为监督、约束机制及产品源头设计方面仍有改进空间 [8] - 2024年上半年，公司电动两轮车销量达到879.35万台，较2023年同期的638.26万台增长37.8% [8] - 2024年上半年主营业务收入从2023年同期的144.138亿元增至191.859亿元，同比增长33.1% [8] - 2024年上半年毛利率从2023年同期的18.0%上升至19.6% [8] - 公司共有8个自有生产基地，年产能约2000万台 [8] - 有研报指出，2024年上半年增长需结合2023年业绩背景看待，受新国标切换等因素影响，公司2023年全年销量从2022年的1652万辆下降至1302万辆 [8]