SpaceX的IPO计划与估值 - 公司正在推进IPO计划，旨在筹集远超300亿美元的资金，估值目标定为约1.5万亿美元 [2] - 若募资成功，其募资金额将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO [2] - 公司管理层力争在2026年中至下半年完成上市，但具体时间可能调整，甚至可能推迟至2027年 [2] - 公司内部股份交易设定的估值“仅”超过8000亿美元，与IPO目标估值之间存在巨大差距 [5] 财务与业务表现 - 公司预计2025年营收约150亿美元，2026年增至220亿至240亿美元 [2] - 公司多年来一直保持正向现金流，并每年进行两次定期股票回购 [2] - 公司大部分收入来自Starlink星链业务，该业务目前拥有约800万活跃用户 [2][7] - 火箭发射业务单次发射成本已降至约1500万美元，相比传统火箭的6000万至1亿美元具有优势 [7] 业务构成与增长故事 - 公司的故事由三大业务支柱构成：火箭发射服务、Starlink卫星互联网和未来的太空数据中心计划 [7] - Starlink业务拥有尚未充分开发的海事、航空和政府市场，增长前景可观 [7] - 太空数据中心计划处于早期阶段，设想将数据中心放置在地球轨道上，利用低温降低散热成本，可能颠覆云计算产业 [2][7] - 火箭业务为后续项目提供稳定现金流，Starlink的收入又支持新一代星舰的研发，形成协同与商业闭环 [7][11] 行业影响与市场反应 - SpaceX的IPO消息传出后，同意向其出售频谱许可的EchoStar盘中一度上涨12% [7] - 太空运输公司Rocket Lab涨幅也达到了3.6%，展示了太空经济概念的联动性 [8] - 一些传统航空航天公司担忧SpaceX的估值可能会扭曲整个行业的资本配置，给仍在亏损但从事重要技术研发的公司带来融资压力 [8] - 太空经济正从“国家主导”转向“私人资本驱动”模式，到2040年，全球太空经济规模可能从目前的约4470亿美元增长到1万亿美元以上 [9] 上市策略与考量 - 早期的设想是将Starlink业务分拆上市以实现估值最大化，但随着业务协同效应显现，整体上市逐渐成为更具吸引力的选择 [11] - 财务上的自足使得公司可以更从容地选择上市时机，可能最早在2026年中后期上市，但也可能推迟至2027年 [2][12] 投资者态度与资本博弈 - 成长型投资者对SpaceX表现出浓厚兴趣，认为太空经济是人类下一个增长前沿，公司是该领域领导者 [15] - 价值型投资者更加谨慎，认为即使按照最乐观的收入预测，公司的估值也已经透支了未来多年的增长 [15] - 主权财富基金和中东资本对太空经济表现出特别兴趣，可能会成为公司IPO的重要参与者 [16]