港股市场近期下跌原因 - 港股对外围风险更敏感，近期下跌主因是美联储未来降息路径不明，叠加市场对鸽派联储主席的预期落空，导致外资净流出新兴市场[1] - 港股基本面看中国内地，流动性看海外，当前同时面临基本面与流动性双重利空，且处于限售股解禁高峰，导致市场对利好反应迟钝，对利空敏感[2] - 外围风险事件加剧下跌，包括美联储降息预期反复以及日本可能加息引发全球套息交易平仓的担忧[2] - 面临显著的限售股解禁压力，12月共计1260亿港元限售股解禁，1月将回落至约500亿港元以下，11月中旬的加速下跌可能与宁德时代等公司的大幅解禁影响市场情绪有关[2] 潜在市场反弹时间点与条件 - 第一个潜在反弹时间点在12月中下旬，可关注年末经济工作会议的财政政策及日本央行的加息表述，若财政超预期或日本加息表述偏鸽，可能形成利好[3] - 分析认为财政大幅超预期可能性较小，且日本加息引发全球流动性危机的概率也较小，因市场预期充分且套息交易头寸已收缩[3] - 第二个潜在反弹时间点在1月初，届时港股解禁高峰结束，叠加最新美联储会议纪要出炉，若降息路径偏向鸽派将利好流动性[4] 技术面分析 - 恒生科技指数已跌破120日均线，显示下跌动能释放比较充足[1] - 在120日至250日均线之间随时有反弹可能性，截至12月9日，距离250日均线只差2.7%[1][4] - 过往恒生科技指数牛市期间，例如16-17年及20-21年的上涨区间，均未跌破250日均线[4]