港股通创新药ETF(159570)市场表现 - 12月10日该ETF微跌0.12%，全天成交额超15亿元[1] - 资金持续流入，12月9日净流入超1亿元，近20日累计净流入超19亿元，基金最新规模超230亿元[1] - 标的指数在2025年1月1日至11月27日期间涨幅超90%，在港股医药类指数中表现领先[16] - 指数前十大成分股权重超74%，100%布局创新药[15] 美联储利率决议与市场影响 - 市场普遍预期美联储将于北京时间12月12日凌晨3点公布降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%[3] - 本次政策会议被市场称为“鹰派降息”，预期传递出下次降息不会很快到来的信号[3] - 受此影响，港股通创新药ETF多数权重股下跌，科伦博泰生物-B、康哲药业跌超3%，康方生物跌超2%，百济神州、中国生物制药、三生制药跌超1%[3] - 部分成分股逆势上涨，石药集团涨超3%，翰森制药涨超1%[3] 2025年国家医保药品目录调整 - 新版医保目录新增药品114种，谈判成功率为88%，高于2024年的76%[5][8] - 新增药品中包含50种1类创新药[5][8] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种[5][8] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到提升[8] - 恒瑞医药有11款新药首次纳入，是纳入数量最多的企业，阿斯利康纳入4款，正大天晴、科伦博泰、礼来制药、齐鲁制药、罗氏制药分别成功纳入3款[11] 创新药支付新格局与商保目录 - 首版商保创新药目录发布，纳入18家药企的19种药品，与基本医保形成互补[5][6] - 商保目录涵盖CAR-T疗法、肿瘤、罕见病（如神经母细胞瘤、戈谢病）及阿尔茨海默病等领域的创新药[5][13] - 商保目录申报品种总数121个，最终24个进入谈判，19个成功纳入[13] - 目录中国产药与进口药数量相当，分别为9款和10款[13] - 5款CAR-T疗法全部纳入商保，根据此前挂网价，每针价格在99万至129万元之间[13] 创新药研发与行业趋势 - 截至2025年医保目录发布，中国年内批准上市的创新药已达69个，远超2024年全年的48个，创历史新高[5] - 新版医保目录纳入了多种新机制药物，包括2款抗体偶联药物（ADC）、1款小核酸siRNA药物、1款双抗TCE药物及1款多肽药物[11] - 从研发审评上市到医保支付，全链条支持创新药发展，政策导向持续强化[5][7]