港股市场整体表现 - 12月10日港股三大指数涨跌不一，恒生指数开盘微涨，恒生科技指数跌0.04%，国企指数涨0.01% [1] - 板块表现分化，航空股高开，黄金股普遍上涨，内房股活跃 [1] - 港股消费板块早盘窄幅震荡，相关ETF小幅微跌近0.2% [1] 消费板块及个股表现 - 消费板块持仓股涨跌互现，古茗、万洲国际、老铺黄金、美团、吉利汽车、名创优品等涨幅居前 [1] - 思摩尔国际、中国儒意、泡泡玛特、小鹏汽车、中升控股等跌幅居前 [1] - 宝济药业上市首日股价大幅上涨超过129% [1] 泡泡玛特（Pop Mart）业务分析 - 摩根士丹利预计泡泡玛特旗下产品Labubu今年的销售额将达到155亿元人民币，较2023年增长41倍 [1] - 摩根士丹利预计Labubu的增长速度在明年将放缓，主要原因是部分消费者的流失 [1] - 摩根士丹利认为，凭借较低的广告与推销费用比率、较低的降价幅度、较高比例的线上直销及较低的租金比率，泡泡玛特能够维持约30%的净利润率增长 [1] - 德意志银行指出，为应对需求激增，泡泡玛特将Labubu的产能从2024年上半年的1000万只大幅提升至年底的月均5000万只 [1] - 德意志银行警示，对于依赖独特设计与稀缺性驱动的潮流玩具品牌，大规模量产往往是热度消退的前兆 [1] 港股市场前景与资金流向 - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间 [2] - 从资金面看，2024年11月南向资金净流入港股市场超过1100亿元人民币 [2] - 2024年南向资金在港股下跌时依然逆向加仓，体现了内地资金的充裕流动性和低位布局港股的强烈意愿 [2] - 国信证券预测恒生指数2026年有望在30000点至32000点之间运行 [2] 港股消费ETF（513230）概况 - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，打包互联网电商龙头与新消费公司 [2] - 该ETF成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技与消费属性突出 [2]