2025年美国股市与杠杆/反向ETF表现 - 2025年美国股市表现强劲，有望实现连续第三年两位数涨幅 截至12月5日，标普500指数年内上涨16.8%，以科技股为主的纳斯达克100指数上涨22.3% [1] - 然而，采用杠杆或做空策略的交易所交易基金表现惨淡，与整体市场走势形成鲜明对比 [1][2] 表现最差的五只ETF概况 - 文章列举了截至当时2025年表现最差的五只ETF，它们均因采用杠杆和/或反向策略，且方向与相关资产走势相反而遭受巨大损失 [2] Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (JDST) - 该ETF对小型金矿商股票进行两倍杠杆做空，年内表现最差，下跌89.2% [4][5] - 下跌背景是黄金价格年内上涨约60%，金矿股整体价值翻倍以上，而小型金矿商表现尤为突出 [4] Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (DUST) - 该ETF对规模较大的金矿商股票进行两倍杠杆做空，年内下跌87% [7] - 其风险回报特征与JDST类似，但波动性可能略低 [7] - 许多此类产品因每日调整杠杆头寸，其策略执行成本和固有波动性严重损害了回报 [8] Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares ETF (SOXS) - 该ETF对半导体板块进行三倍杠杆做空，年内下跌85.8% [11] - 人工智能热潮极大提振了芯片股需求，做空这一获胜板块导致其表现糟糕，并且是当前波动性最大的ETF之一 [11][12] Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX) - 该ETF对MicroStrategy股票进行两倍杠杆做多，年内下跌82.8% [14] - MicroStrategy实质上已成为一家比特币控股公司，2025年加密货币市场形势逆转，其股价年内下跌超45%，导致该杠杆基金损失近乎翻倍 [14] T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) - 该ETF与MSTX策略基本相同，由不同发行人提供，年内下跌82.7% [15] - 其费用率略低于MSTX，年内为股东节省了0.1%的回报 [15]