市场整体情绪与风格 - A股市场表现疲软，呈现普跌格局，仅CPO等少数抱团板块有赚钱效应[4] - 市场风格持续偏向景气赛道，资金宁愿低吸高位景气行业，也不愿为避险而配置低位传统经济板块[11][18] - 机构对“跨年行情”仍有期待，但指出基本面未明显好转，策略上聚焦景气行业并等待低吸机会[5] - 市场整体处于待机状态，等待新的博弈空间，除新热点外缺乏明确方向[18] 港股市场表现 - 港股市场表现糟糕，恒生科技、港股通互联网等主题ETF出现显著下跌，恒生科技20日阶段跌幅达-7.47%[5][11] - 外资抛售是港股下跌主因，影响因素包括“跨周期调节”政策降低了市场对强力刺激的预期，以及H200进口对国产替代情绪的利空[5] 行业主题ETF表现（强势） - 以人工智能、通信、5G为代表的科技成长主题ETF近期表现强势，创业板人工智能主题20日阶段涨幅达15.96%[7] - 景气行业出海是市场最强共识，CPO板块内资机构抱团共识强烈[7] - 消费电子板块也受到关注，与PCB供货英伟达的概念相关[7] 行业主题ETF表现（弱势） - 煤炭、房地产、大消费（酒、食品饮料）、医疗、红利等传统及防御性板块集体走弱，创20日新低[11] - 煤炭主题ETF阶段跌幅达-9.86%，酒类主题ETF阶段跌幅达-8.96%，房地产主题ETF阶段跌幅达-7.75%[11] - 顺周期板块遭受重创[11] 宏观与商品市场 - 美联储即将公布利率决议，市场预期将降息，且降息幅度可能不止25个基点[10] - 降息后的政策指引是关键，乐观情景下将有利于提升全球市场流动性，并对金属等商品价格有利[9][10] - 有色金属价格调整符合预期，其后续走势需观察降息进程，一旦商品反弹，资源主题将快速企稳[9] - 铜价已从历史高位回落，投资者正在等待美联储信号[10] 科技与互联网行业动态 - 阿里巴巴已成立“千问”C端事业群，首要目标是将“千问”打造成超级APP，被视为淘宝之后的下一场豪赌[6] - 国产半导体领域，中科曙光终止了与海光信息的重大资产重组[14] - 摩尔线程将于12月19日至20日举办开发者大会，发布新一代GPU架构[14] - 多家银行正积极测试国产GPU芯片，采购态度积极[14] - H200进口事件对国产化进程构成不利影响[14] 医药行业动态 - 创新药行业迎来关键事件，美国修订版《生物安全法案》将被纳入讨论，此次未点名具体企业，最终影响尚不确定[13][14] - 复星医药控股子公司与辉瑞签订许可协议，有权获得1.5亿美元首付款及至多3.5亿美元的开发里程碑款项[13] - 若相关事件明朗或利好兑现，当前可能是港股医药板块的配置窗口[14] 新能源行业动态 - 多晶硅产能整合收购平台正式注册成立，注册资本规模达30亿元人民币[14] - 若多晶硅价格能够保持稳定，光伏板块的逢低配置符合逻辑[16]