lululemon 当前经营环境与挑战 - 公司进入2025财年下半年面临更加谨慎的消费环境 美国消费者变得更有选择性 在服装上支出减少 且主要对真正新颖的款式有反应 [1] - 美国业务面临压力 关键休闲系列如Scuba和Softstreme已显陈旧 导致降价幅度增加并拖累产品利润率 [2] - 为部分抵消成本上升 包括关税大幅上涨和最低免税额豁免的取消 公司正在对部分款式进行适度提价 早期反馈积极 但品牌正谨慎行事 逐项评估价格弹性 [3] lululemon 的应对策略与财务影响 - 提价仅是多项措施之一 公司还依靠供应商谈判 供应链效率提升和严格的费用管理 [4] - 预计关税将在2025财年对毛利率造成220个基点的冲击 并在2026财年产生更大的3.2亿美元影响 品牌必须在保护利润率与维护长期品牌资产之间取得平衡 [4] - 公司正在加速设计周期 将明年春季的新品比例从23%提高至35% 并通过更紧密的供应商合作更快地跟进畅销款式 [5] - 公司认为当创新产品推出时 客人愿意为之付费 这在表现强劲的品类以及如Align No Line和Daydrift等产品获得的积极反响中可见 [5] 竞争对手的定价能力表现 - 竞争对手Crocs Inc. (CROX) 和 Ralph Lauren Corporation (RL) 正依靠定价能力来保护利润率 并在日益注重价值的市场中维持势头 [7] - Crocs 通过选择性提价和有节制的促销收缩来应对疲软的消费环境 其定价基于品牌实力和市场动态 而不仅仅是为了抵消关税 其Clogs和Sandals品类的创新支持了更高的平均售价和消费者参与度 [8] - Ralph Lauren 的定价能力表现出韧性 得益于连续八年的平均单价上涨以及各地区强劲的全价售罄率 平均单价增长源于品牌提升 折扣减少和有利的产品组合 而不仅仅是提价 [9] lululemon 市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨了11.7% 而同期行业指数下跌了1.1% [10] - 从估值角度看 公司远期市盈率为14.04倍 低于行业的16.22倍 [12] - 市场对lululemon 2025财年每股收益的一致预期意味着同比下降11.8% 而对2026财年的预期则暗示增长1.2% 过去七天内 2025和2026财年的盈利预期均有所上调 [13] - 当前季度(2025年10月)每股收益预期为2.22美元 下一季度(2026年1月)为4.99美元 当前财年(2026年1月)为12.91美元 下一财年(2027年1月)为13.06美元 [14]