核心观点 - 拉塔姆航空集团2025年11月运营数据表现稳健 客流量和运力均实现同比增长 但客座率同比微降 [1][2][3] - 瑞安航空2025年11月及近期运营数据强劲 客运量持续增长 客座率保持高位 并上调了2026财年客运量指引 [9][10][11][12][13] 拉塔姆航空集团运营数据 - 运力增长：2025年11月 公司综合可用座位公里同比增长4.6% 其中巴西国内运力增长11.4% 国际运力增长4% [2] - 客流量增长：2025年11月 公司综合收入客公里同比增长3.6% 其中巴西国内市场收入客公里同比增长12.1% [3] - 客运量：2025年11月运输旅客近740万人次 同比增长4.9% 2025年1月至11月累计运输旅客7960万人次 [4] - 客座率：2025年11月综合客座率为85.4% 较2024年11月的86.1%下降0.8个百分点 [3][8] 拉塔姆航空集团市场表现 - 股价表现：公司股票年内至今上涨85.4% 表现远超扎克斯航空行业指数11%的涨幅 [5] - 机构评级：公司目前获得扎克斯2级评级 [5] 瑞安航空运营数据 - 月度客运量：2025年11月运输旅客1380万人次 同比增长6% 客座率高达92% 与去年同期持平 [10] - 航班量：2025年11月运营航班超过7.8万架次 [10] - 财年客运量：在截至2025年3月的财年中 运输旅客2.002亿人次 同比增长9% 成为欧洲首家年客运量突破2亿人次的航空公司 [12] - 近期增长：2026财年上半年运输旅客1.19亿人次 同比增长3% [13] - 业绩展望：鉴于需求强劲及波音飞机交付早于预期 公司将2026财年客运量指引上调至2.07亿人次 预期增长率超过3% [13]