公司上市与市场表现 - 宝济药业于12月9日进入港股暗盘交易，并于12月10日正式上市 [1] - 作为未盈利生物科技公司，其融资申购倍数超过2691.82倍，融资申购额达2692.09亿港元 [1] - 暗盘交易阶段股价大涨112.28%，总市值达到182.55亿港元 [1] - 上市首日开盘价为26.380港元，最高涨至56.950港元，成交额1.01亿港元，换手率1.24% [2] 公司业务与产品管线 - 公司成立于2019年，战略聚焦四大领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药 [3] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司四大战略治疗领域在中国的临床可触及市场规模到2033年合计将达约人民币500亿元 [3] - 公司管线涵盖12款自主开发在研产品，包括3款核心产品、4款其他临床阶段候选药物及5款临床前资产 [3] - 核心产品SJ02（晟诺娃®）是一种长效重组人卵泡刺激素，于2025年8月获得国家药监局NDA批准，用于辅助生殖 [3] - 2025年11月，公司已完成交付首批SJ02订单 [6] 商业化合作与进展 - 为加速SJ02商业化，公司于2025年7月与安科生物订立独家销售代理协议，授予其在大中华区营销、销售、分销及推广SJ02的独家权利 [4] - 公司计划借助合作方广泛的销售网络和分销渠道加快市场进入速度 [4] - 除SJ02外，公司在2025年取得一系列临床及监管进展，包括KJ103获得治疗抗GBM病的突破性治疗认定，以及多项临床试验的开展与完成 [6] 财务表现 - 公司目前尚未有产品获批进行商业销售，收入主要来自销售材料、提供技术服务及许可协议首付款 [5] - 2023年、2024年及2025年上半年收入分别为人民币0.07亿元、0.06亿元及0.42亿元 [5] - 同期净亏损分别为人民币1.60亿元、3.64亿元及1.83亿元，亏损主要产生自研发开支及行政开支 [5][6] - 2023年、2024年及2025年上半年的研发开支分别为人民币1.33亿元、2.51亿元及1.11亿元 [5] - 公司预计2025年度将继续录得净亏损 [6] 融资与股东结构 - 上市前，公司已完成6轮增资及股权融资，自首次公开发售前投资筹集合共约人民币15.31亿元，其中73%已被使用 [7] - 首次公开发售前投资者包括晟德大药厂、方圆资本及源创多盈等资深投资者，合共持有公司上市前已发行股本总额约24.43% [7] - 其他上市前投资者包括东方富海、上海科创集团、长三角产业投资等 [8] - 公司一组控股股东（一致行动人士及上海罗旭等）在全球发售后合共持有公司已发行股本总额约40.57% [8][9] 法律诉讼 - 公司涉及一项与一家生物科技公司的技术转让协议诉讼，该诉讼仅涉及不属于公司当前及未来管线的药品资产 [9] - 2023年，对方提起诉讼要求终止协议并索赔人民币8020万元；2024年，公司提出反诉，要求对方支付人民币1.17亿元及违约赔偿1350万元 [9] - 2025年5月，一审法院裁定解除协议，判令公司退还技术转让费人民币1840万元、违约金5510万元及诉讼费用40万元 [10] - 公司已提出上诉，目前诉讼仍在审理中，尚未有最终判决 [11]