核心观点 - 公司第三季度业绩符合预期，在不确定的经济背景下，其作为价值领导者的定位获得消费者认可，并推动了市场份额增长 [1][2] - 公司收窄了2025财年的销售和毛利率指引，显示出对下半年业绩的预期更为谨慎但有所改善 [1][9] - 公司持续进行门店扩张，第三季度新开11家门店，并计划在2026财年新开20-25家门店 [1][7] 第三季度财务表现 - 净销售额：第三季度净销售额为13.837亿美元，同比增长3.0% [2] - 同店销售额：第三季度可比销售额下降0.9%，但较去年同期的下降4.9%大幅改善 [2] - 盈利能力： - 毛利润为4.934亿美元，毛利率为35.7%，同比提升170个基点 [22] - 营业利润为1.004亿美元，营业利润率为7.3%，同比提升50个基点 [22] - 净利润为7160万美元，同比增长8.8% [2] - 摊薄后每股收益（GAAP）为1.05美元，同比增长14.1% [2] - 调整后摊薄每股收益为1.14美元，同比增长16.3% [2] - 电子商务：电子商务销售额同比增长22.2% [1] 年初至今财务表现 - 净销售额：年初至今净销售额为43.349亿美元，同比增长1.8% [3] - 同店销售额：年初至今可比销售额下降1.4%，较去年同期的下降5.9%有所改善 [3] - 盈利能力： - 毛利润为15.290亿美元，毛利率为35.3%，同比提升70个基点 [24] - 营业利润为3.420亿美元，营业利润率为7.9%，同比下降110个基点 [24] - 净利润为2.431亿美元，同比下降14.6% [3] - 摊薄后每股收益（GAAP）为3.57美元，同比下降7.5% [3] - 调整后摊薄每股收益为3.82美元，同比下降6.4% [3] 资产负债表与现金流 - 现金状况：截至2025年11月1日，现金及现金等价物为2.895亿美元，较去年同期下降2.2% [4] - 库存：商品库存净额为17.012亿美元，同比增长11.6% [4]；但截至2025年11月1日，单店库存数量下降0.3%，金额上升3.1% [5] - 债务：长期债务净额为4.813亿美元，与去年同期基本持平 [4] - 资本配置： - 年初至今股票回购支出为9990万美元，同比下降63.9% [6] - 年初至今股息支付为2600万美元，同比增长9.2% [6] - 董事会宣布将于2026年1月15日支付每股0.13美元的季度现金股息 [6] - 运营现金流：年初至今经营活动产生的净现金为2.851亿美元 [30] 门店扩张与运营 - 门店网络：第三季度新开11家门店，覆盖10个州，使门店总数达到317家，遍布21个州 [1][7] - 扩张计划：2025财年已新开24家门店，并计划在2026财年新开20-25家门店 [7] - 经营面积：截至第三季度末，总经营面积达到2166.8万平方英尺，过去12个月新增了24家门店 [8] 2025财年业绩指引更新 - 销售指引：将净销售额指引区间从60.0-62.65亿美元收窄至60.25-62.00亿美元；将可比销售额指引区间从下降3.0%至增长1.0%收窄至下降2.0%至持平 [9][10] - 毛利率指引：将毛利率指引区间的下限从34.0%上调至34.3%，上限维持在34.5% [9][10] - 盈利指引： - GAAP净利润指引区间从3.60-4.10亿美元收窄至3.65-4.00亿美元 [10] - 调整后净利润指引区间从3.80-4.30亿美元收窄至3.85-4.20亿美元 [10] - GAAP摊薄每股收益指引区间从5.30-6.00美元收窄至5.35-5.85美元 [10] - 调整后摊薄每股收益指引区间从5.60-6.30美元收窄至5.65-6.15美元 [10] - 其他指引：预计全年税率为23.5%，资本支出指引区间从1.80-2.20亿美元收窄至1.80-2.10亿美元，调整后自由现金流指引区间从2.50-3.20亿美元下调至2.50-3.00亿美元 [9][10]