核心观点 - 东方证券维持对世茂服务的“增持”评级，并将目标价调整至0.73港元 [1] 业务表现与市场拓展 - 公司市场拓展持续发力，扩大高能级城市群覆盖并拓展服务场景，基础物管有望稳定增长 [1] - 2025年上半年第三方竞标外拓新增年化合同金额约9.6亿元，同比增长54.6% [1] - 2025年上半年新增合约面积4010万平方米，同比增长126.6%，创历史新高 [1] - 新增住宅平均物业费达到2.9元/平方米/月，反映新签项目质量和盈利水平双提升 [1] - 公司市拓战略聚焦核心城市群和高能级市场，74%的新增项目位于京津冀、长三角和大湾区，一二线城市占比达73% [1] - 合同金额超500万元/年的高质客户占比提升至64.3% [1] - 2025年7月至10月合计新增项目近200个，涵盖产业园、商写、住宅、学校、医院、政府后勤服务等多种业态 [1] 财务预测调整 - 根据近期经营情况，调整了对各项业务收入增速和毛利率的预测 [1] - 调整了对销管费用率的预测 [1]