核心观点 - 12月国内煤炭市场供需格局预计先宽松后收紧，煤价走势或呈现先降后企稳的态势，变化时间节点可能在12月15日前后 [1][3][6] 市场现状与价格走势 - 12月以来国内煤炭市场供需格局延续宽松，煤价持续下行且交易氛围冷清 [1][3] - 截至12月5日，山西大同Q5500大卡动力煤出矿价为615-655元/吨，较11月底下降40元/吨，降幅5.93% [1] 供应端分析 - 供应整体充足：12月初主流煤矿平稳生产，11月底停产的民营煤矿陆续复产，主要中转港口库存累积 [3] - 港口库存变化：截至12月5日，北方三港煤炭库存量为2675万吨，较11月底增加149万吨，增幅5.9%，预计库存先增后降 [4] - 产量预期收紧：进入12月后半段，因年末安全意识和年度任务完成，停产检修煤矿或增加，产量预计先增后减 [3][4] - 进口煤补充：进口煤价格优势明显，截至12月5日印尼Q3800大卡动力煤较同热值内贸煤价格低68元/吨，12月进口量或保持高位 [4] 需求端分析 - 需求短期疲软：12月前半段，用煤企业抵触高价、采购积极性不佳，贸易商投机需求有限，市场支撑不足 [3][4] - 需求后期或改善：进入12月后半段，煤价下行后性价比提升可能吸引贸易商抄底，非电行业成本下降或提振生产积极性 [5] - 电力需求有支撑：随着气温下降，电厂负荷有望提升，耗煤需求存在支撑 [5] - 行业开工率数据：截至12月4日，山东地区主力电厂开机率约78%，煤制甲醇行业周度开工率为83.53%，较11月底提升1.11个百分点 [6] 后市展望 - 煤价走势：受供需格局可能收紧预期影响，煤价在偏弱调整后存在止跌企稳的可能 [1][3] - 市场情绪：当前煤价下行加重市场短期悲观情绪，交易冷清，预计煤价暂无明显止跌信号 [3]