航空股市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)股价下跌3.32%至4.66港元，南方航空(01055)下跌2.6%至5.24港元，中国国航(00753)下跌1.25%至6.32港元，航空股集体走低 [1] 中日航线运营数据 - 第49周（12月1日至12月7日）中国大陆赴日航班量仅为1006班次，再创新低 [1] - 预计12月中日航线航班取消率达30.4%，较上个统计周期（12月1日）增加3.6个百分点 [1] - 以国有“三大航”为代表的多家中国航司已将日本航线相关机票的免费退改政策延长至2026年3月底 [1] 券商对行业影响与策略的观点 - 中泰证券认为，中日航线免费退改政策延长属于短期扰动，不改航空长期投资价值 [1] - 国泰海通证券指出，近期日线客流缩减导致航司减班，相关运力或将转投东南亚与国内等市场 [1] - 考虑2025年日线表现平淡，预计对行业整体影响较为有限，且不改行业长期逻辑 [1] 行业盈利前景与周期判断 - 国泰海通证券预计2025年第四季度行业将继续大幅减亏，2025年将实现全年扭亏 [1] - 中国航空业将开启“超级周期”，票价市场化、需求稳健增长与客源结构优化将驱动航司盈利中枢上升且可持续 [1]