宏观政策基调与节奏 - 宏观政策的整体格局不会有显著变化 关键是节奏和方向 [1] - 实施更加积极有为的宏观政策 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 与去年表述相同 [3] - 加大逆周期和跨周期调节力度 暗示宽财政整体格局不变 但财政政策空间可能会小幅提升 [3] - 政策节奏更值得关注 若外部环境平稳则以用好存量政策空间为主 若外部环境变化则更大力度的增量政策可以相机而动 [3] 经济增长目标与政策抓手 - 高层对经济增速有一定诉求 明年经济增长目标可能依然定在“5%左右” [2] - 需要用足存量政策、推出增量政策 近期发布的5000亿元新设金融工具主要用于项目投资 指向明年经济起步或通过投资端的存量政策率先发力实现“开门红” [2] - 实现“十五五”良好开局是明确要求 [2] 核心工作重点与排序 - 通稿以“八大坚持”形式部署明年八项重点工作 前四顺位排序没有变化 一是内需 二是科技/产业 三是改革 四是开放 [4] - 去年排在第五位的防风险 今年降到了第八位 表明在经历了多年的努力后 三大系统性风险的挑战已经逐步结束 [4] - 城乡/区域发展合并为第五位的城乡融合和区域联动 第六位的绿色/减碳和第七位的民生排序保持不变 [4] - 通稿通篇未提及房地产 根据投入产出表测算 2017年房地产业对我国名义GDP的直接贡献比重为17.7% 估算2025年贡献下降至9.9% 预计到明年将进一步下降至9.0% 仅为2017年的一半左右 [4] 内需与民生战略地位 - 通稿连续第二年将内需列为经济工作的第一顺位 要求“坚持内需主导” [3] - 强调“坚持民生为大” 与四中全会精神一脉相承 [3] - “十五五”规划《建议》提出坚持扩大内需这个战略基点 坚持惠民生和促消费 促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [3] - 建设强大国内市场是应对复杂外部环境、把握发展主动权的底气所在 需要宏观政策在惠民生、投资于人等方向投入更多政策资源 同时扩大优质消费供给、清理消费限制性政策 提升居民的消费能力和消费意愿 [3] 结构性改革与市场建设 - 通稿新增“因地制宜发展新质生产力 纵深推进全国统一大市场建设” [2] - 这标志着优化地方政府行为、约束市场竞争秩序、综合整治内卷（市场简称为“反内卷”）将是明年的重点工作 [2] 统筹国内与国际工作 - 通稿提到“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争” 这一表述是在今年4月政治局会议首次提出 [2] - 当国际经贸斗争趋于激烈时 需要下更大力气稳定国内经济 而当国际经贸斗争趋于缓和时 需要进一步推动结构性改革等中长期议题 这为理解明年的增量政策节奏提供了参考 [2]