文章核心观点 - AI浪潮驱动云厂商资本开支加速与终端应用渗透，存储行业有望迎来新一轮以AI驱动的景气周期，需求强劲、技术迭代加速、供给调控共同支撑行业高景气度 [1][2] 存储市场规模与景气周期 - 2025年第三季度全球存储市场规模创季度历史新高，DRAM市场规模环比增长24.7%至400.37亿美元，NAND市场规模环比增长16.8%至184.22亿美元 [2] - 行业有望迎来AI驱动的新景气周期，需求拉动力更强、存储技术迭代加速、供给端产能调控升级，短期新增产能有限，供需缺口有望维持，涨价持续性或更强 [2] 服务器与端侧存储需求 - 全球八大核心云端服务提供商2025年资本支出总额年增率预计为65%，2026年合计资本支出预计突破6000亿美元，年增率达40%，将带动AI服务器及存储器需求 [3] - 服务器存储占比有望提升，NAND领域算力中心应用超高容量eSSD，DRAM方面服务器DDR5及HBM需求快速增长 [3] - 2024-2025年全球手机及PC出货量持稳，AI手机、AIPC等智能终端加速渗透，推动端侧存储持续扩容 [3] 技术创新与供给格局 - HBM技术持续迭代，容量与带宽提升，主流AI加速卡多采用HBM方案，推动其市场规模增长；DDR5在企业级与数据中心应用规模有望提升 [4] - QLC NAND技术成熟，QLC SSD成为企业级存储新星，渗透率有望提升 [4] - 为应对AI算力需求，存储大厂将产能规划调整至HBM等高端环节，减产或停供DDR4等传统产品，导致相关产品价格大幅上扬 [4] 市场竞争格局与国产化机遇 - 全球存储市场集中度高，三星、SK海力士、美光等厂商稳居前列 [5] - 国产DRAM龙头长鑫存储已实现DDR5/LPDDR5X技术突破与产品供应，出货量有望逐步攀升 [5] - 国产NAND Flash龙头长江存储已实现QLC、TLC等多款产品技术突破 [5] - AI驱动、技术创新叠加供需格局变化，国内存储厂商、模组厂商及上游半导体设备商有望充分受益于行业景气周期 [5]