美国货币政策历史性拐点 - 美联储于2025年12月1日正式结束量化紧缩，市场对12月10日降息25个基点的押注达到90%，标志着新一轮降息周期开启[1] - 政策转向意味着流动性不再收紧，融资成本走低，货币环境将更久更松[1] - 美联储主席鲍威尔任期至2026年5月，市场预期继任者可能更偏宽松，这被市场视为对“长期低利率”的提前定价[1] 流动性状况与政策压力 - SOFR与IORB利差扩大至14个基点，ONRRP使用量接近归零，SRF使用增加，表明流动性已到临界点[1] - 继续缩表风险上升，银行体系和短期资金价格均对政策发出警告信号[1] - 联邦债务已逼近38.1万亿美元，净利息支出正吞噬财政，低利率政策有助于降低政府债务成本[5] 宏观经济与就业挑战 - 20-24岁毕业生失业率达9.5%，远高于4.5%的整体失业率预期，年轻一代需要更低的融资成本和更多就业岗位[2] - 美联储的政策取舍侧重于稳定金融系统、房贷市场和就业预期[3] - 领先指标已转弱，有市场观点给出的经济衰退概率在50%-60%之间[7] 资产价格表现与市场风险 - 标普500指数距离历史高点不足1%，黄金价格在过去三年上涨近170%，资产价格与基本面正在拉开距离[3] - 当前市场波动性被部分观点认为比2008年更剧烈，美国债务路径被警告为不可持续[5] - 宽松周期并不保证市场无回撤，资产价格的上涨可能伴随着波动风险[7] 对个人财务与投资的建议 - 在通胀和低利率环境下，持有现金意味着被动承担债务稀释成本，应优先清理年化利率20%上下的信用卡和消费贷[9] - 建议配置以大盘ETF为基础，辅以少量黄金对冲，小仓位参与高波动品种，同时控制杠杆[11] - 在降息通道中，股息股和REITs更具吸引力，投资房地产应选择供需结构健康、制度稳定的市场[11] - 应关注美联储点阵图、M2与信贷增速、跨境资本流向及恐慌贪婪指数等信号，而非市场情绪[13] - 建议通过提升技能（如学习数据工具、自动化）来升级主动收入，并发展副业以构建多条财务安全绳[11]