项目投资概述 - 公司下属子公司组成的联合体于2025年12月8日正式中标“辉县至鄄城（豫鲁界）高速公路辉县至卫辉段项目特许经营者” [7] - 项目曾于2022年中标但因政策调整暂停，经协商解除原协议后，按照新机制要求重新招标并中标 [7] - 公司董事会已于2025年7月15日审议通过项目调整议案，同意解除原协议并继续参与新招标，本项目无需提交股东会审议 [9] - 该项投资不构成关联交易和重大资产重组事项 [10] 项目基本情况 - 项目为河南省高速公路网规划的新建项目，是辉县至鄄城高速公路的重要组成部分，旨在贯通东西横向通道，避免成为断头路 [17] - 路线全长50.32公里，采用四车道高速公路技术标准，设计速度120公里/小时，路基宽度27米 [17] - 项目估算总投资64.9亿元，其中建筑安装工程费为42.61亿元 [2][17] - 项目采用特许经营（BOT）模式，合作期总计33.25年，包括3.5年的前期及建设期和29.75年的收费期 [2][18] - 项目公司负责全过程管理并获取运营收入，特许经营期满后需将设施无偿移交给政府 [18] 投资主体与股权结构 - 投资主体为隧道股份下属五家子公司组成的联合体 [7] - 上海基础设施建设发展（集团）有限公司在项目公司中出资比例为51%，注册资本366,535.1941万元人民币 [12] - 上海城建集团河南建设发展有限公司出资比例为42%，注册资本200,000万元人民币 [13] - 上海公路桥梁（集团）有限公司出资比例为3%，注册资本178,000万元人民币 [13] - 上海城建城市运营（集团）有限公司出资比例为3%，注册资本20,774.35万元人民币 [14] - 上海城建数字产业集团有限公司出资比例为1%，注册资本50,000万元人民币 [15] 项目对上市公司的影响 - 项目为大型全周期收费公路项目，将带动公司传统基建板块主营业务，提高施工总承包业务能力 [19] - 项目能为公司旗下的智慧运营、数字化等新兴业务板块提供更多应用场景，促进全产业链发展 [19] - 作为新机制施行后的首单特许经营业务，将为公司未来开拓同类项目积累宝贵经验 [19] 项目风险与应对措施 - 市场风险：车流量可能受经济、节假日等因素波动；存在来自平行道路建设及其他运输方式（如高铁）的竞争风险 [4][23] - 应对措施：聘请专业机构进行车流量和收入预测，已充分考虑未来路网变化；实时关注周边交通规划并制定应对策略 [23] - 前期风险：项目前期工作可能因征地拆迁等问题导致进度延迟或成本增加 [4][24] - 应对措施：充分排摸征拆进展、在协议中细化条款、制定详细的证照办理计划 [24] - 建设风险：工程需下穿京广高铁、上跨京广铁路等多处关键设施，协调难度大；总投资64.9亿元，存在因原材料价格波动导致成本超支的风险 [5][25] - 应对措施：整合公司优势资源，成立前期项目组，提前开展建设管理筹划工作 [25] - 运营风险：实际通行费收入可能低于预测；随着设施老化，养护维修成本可能上升 [6][26] - 应对措施：进行专业车流量预测；依据全生命周期智慧管养理念，构建高速公路数字沙盘，实现一体化资源利用与成本优化 [26] - 融资风险：项目初期需大量资金，可能面临融资渠道不畅或融资成本过高的问题 [6][27] - 应对措施：与多方金融机构对接争取低息贷款；探索申请政府专项补贴或税收优惠；创新融资工具 [27]