核心观点 - 博通公司有望公布强于预期的季度业绩 主要受人工智能芯片和数据中心网络产品需求激增的推动 [1] - 摩根大通分析师维持对博通的“增持”评级 并视其为半导体板块的首选标的 [1][7] 业绩预期与指引 - 预计10月当季总收入将超过175亿美元 其中AI收入约为65亿至67亿美元 高于市场共识 [3] - 预计管理层对1月当季的指引将高于市场预期 预测总收入将超过190亿美元 AI收入接近80亿美元 [4] - 预计2025财年AI收入将达200亿至210亿美元 同比增长约60% 并预计2026财年AI收入将超过500亿美元 [5] AI业务增长驱动力 - AI收入增长动力来自谷歌TPU v6 3纳米专用集成电路项目的量产爬坡 以及Tomahawk 5网络交换机的持续强劲需求 [3] - 对1月当季的乐观展望基于AI网络业务的持续势头、TPU v6量产爬坡、Meta MTIA推理芯片爬坡以及新项目的初步进展 [4] - 2026财年的增长上行空间将来自TPU v7、Meta MTIA 3纳米芯片爬坡、早期OpenAI XPU工作以及Tomahawk 6开始出货 [5] 非AI半导体与VMware业务 - 非AI半导体终端市场 包括企业、服务器/存储和宽带业务 预计将随着周期性改善而逐步复苏 [6] - VMware业务预计将继续实现强劲的续订 并向更高价值的VMware Cloud Foundation全栈解决方案进行转换和增销 [6] 财务与市场表现 - 公司拥有业内领先的毛利率、营业利润率和自由现金流状况 预计自由现金流将实现强劲的两位数增长 支持持续的股息增加和资产负债表去杠杆 [7] - 博通股价在发布时上涨2.68% 报400.68美元 接近其52周高点403.00美元 [8]